首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
市场有效性假设对财务管理活动的影响。[上海交通大学2001研]
市场有效性假设对财务管理活动的影响。[上海交通大学2001研]
admin
2022-07-21
23
问题
市场有效性假设对财务管理活动的影响。[上海交通大学2001研]
选项
答案
市场有效性假说由20世纪60年代美国芝加哥大学财务教授尤金·法玛提出,又称有效市场理论。 (1)有效市场假说的主要内容: 有效市场假说的内容主要包括:证券价格迅速反映未预期的信息;不同时期证券价格的变动是相互独立的,每次价格的上升或者下降与前一次的价格变化没有关系;投资者无法获得超额利润,超额利润是指在承担一定风险的条件下获得比预期收益更多的盈利。 有效市场根据获得信息的分类不同,可将有效市场划分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三种类型。①弱式有效市场,指证券价格被假设完全反映包括它本身在内的过去历史的证券价格资料。其主要特点在于证券的现行价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息,证券价格的变动表现为随机游走过程。②半强式有效市场,指所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中,不仅包括证券价格序列信息,还包括公司财务报告信息、经济状况的通告资料和其他公开可用的有关公司价值的信息,公布的宏观经济形势和政策方面的信息。半强式有效的市场并不意味着所有的市场参与者都能马上接受并且理解所有公开有用的信息,事实上只有机构投资者和职业分析家才可能对新的信息作出迅速的反应。③强式有效市场,指所有相关信息(包括内部信息和公开信息)都在证券价格中反映出来,即证券价格除了包含历史价格信息和所有公开信息外,还包含了所谓的内幕信息。 (2)有效市场假设对财务管理活动的具体影响: ①有效市场假设对企业融资理财行为的影响。有效市场假设要求融资理财时重视市场对于企业的估价。资本市场是企业的一面镜子,又是企业行为的校正器。股价可以综合反映企业的业绩,弄虚作假、人为的改变会计方法对于提高企业的价值没有丝毫的用处。市场对公司的评价降低的时候,应该分析公司的行为是否出了问题并且加以改进,而不应该设法欺骗市场。 有效市场理论要求在融资的时候慎用金融工具。如果市场是有效的,购买或者出售金融工具交易的净现值就为零。公司作为资本市场上融资的一方,不要试图通过融资取得正的净现值,而应当依靠生产经营提高股东财富。公司的生产经营性带来的竞争,是在少数公司之间展开的,竞争不充分。一个公司如果有专利权、较好的专利技术、较好的商誉和较大的市场份额等相对优势,可以在某些直接投资中取得正的净现值。 ②有效市场假设理论对企业投资行为的影响。有效市场假设使公司进行投资的技术分析失去意义。技术分析的意义是搜寻有关股价的反复的和可预测的信息以提高投资收益。有效市场理论则隐含一个假设,即技术分析是没有价值的。如果过去的价格包含的信息对于未来的价格预期毫无用处,那么遵循任何技术交易方法都是没有意义的。 有效市场假设也使公司进行投资的基础分析失去作用。基础分析是根据有关企业的收益和股利的分析,展望未来收益率的预期,以及对企业的风险评估来确定股票的价格。有效市场理论认为大多数基础分析注定是会失败的。根据半强式有效市场理论,没有投资者可以通过基于公开可得的信息而采取的交易方式来获得超额收益。只有具备超凡洞察力的分析者才能获得超额收益。 总之,有效市场理论认为,市场表现为能迅速地对有关个股和经济整体的信息作出调整。凡是使用技术分析或基础分析来选择资产组合的技术,都不可能持续地超越仅仅只是买入并持有一组分散化的证券组合的简单投资策略,例如模拟组合市场指数的简单策略。 ③有效市场假设对公司投资组合收益预期的影响。公司进行资产组合,最重要的责任是在既定限制条件下确定资产组合的风险收益目标。在有效市场条件下,一个满足投资者需要的资产组合不是超越市场的资产组合,而是根据企业的自身收益要求和风险承担能力而设计的组合,企业对投资组合收益的预期不应当超过市场组合预期。企业在进行投资组合设计的时候,要考虑流动性、期限、法律和税收等等。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/SkBa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
在进行资本预算的过程中,计算项目的期间营运现金流量时,如果项目的部分资金来源于债务,那么需要在现金流中扣除利息费用,并按照WACC作为贴现率评估项目价值。()。(中央财经大学2013真题)
扬子公司投资100万元儿童安全椅生产线,预计生产每件安全椅的变动成本为2000元,每年同定成本为23万元(含折1日),预计市场售价为3000元,项目必要报酬率为8%,所得税率为25%。该项目的项目周期为5年,按直线法计提折1日,预计残值为5万元。请根据
A公司计划购买一台技术先进的新设备,该设备的购买价格为625000元,使用10年后的残值50000元。预计设备在未来10年内每年产生的现金流入量有如下可能:在15%的概率下,产生60000元的现金流入;在25%的概率下,产生85000元现金流入;在
简述金融风险与金融脆弱性的主要区别。(南京财经大学2012真题)
商业银行的中间业务(青岛大学2014真题)
你拥有3年期看涨期权,其标的资产是位于市中心的一套老洋房,执行价为200万元。这套老洋房当前市场评估价为120万元。现在出租所收取的租金刚好够支付持有成本。年标准差为15%,无风险收益率为12%,求(1)构建二叉树;(2)计算该看涨期权
MM命题I(无税)的一个关键假设是个人的借贷利率与公司相同。()(中国人民大学2012真题)
什么是行为金融理论?为何行为金融学对传统效率市场理论造成严峻挑战?(复旦大学2014真题)
在计算项目的期间营运现金流量时,如果项目的部分资金来源于债务,那么需要在现金流中扣除利息费用,并按照WACC作为贴现率评估项目价值。(中央财经大学2011年真题)
某公司现金流入:每年500000元,永续年金;付现成本:销售收入的72%;初始投资475000元;贴现率r=20%,税率为34%。如果全部采用权益融资,则净现值为多少?如果借款126229.50元,利率为10%,其余采用权益融资,则项目的APV是多少?
随机试题
Theteacherlosthis________whenthemonitortoldhimthatsixstudentswereabsent.
海浮石的功效有
A.眼球前突B.视网膜A:V为1:2C.虹膜红变D.眼睑水肿E.虹膜结节甲状腺功能低下可有
关于妊娠滋养细胞肿瘤,下列哪项正确:
男性,52岁。头晕、乏力伴腰痛3个月。化验:Hb82g/L。WBC6.2×109/L,PLT175×109/L,ESR116mm/h,尿蛋白(+),骨髓浆细胞52%,血清蛋白电泳见M带。X线检查见L2、L3椎体压缩性骨折。下述化验检查中最不可能出现的是
寒热虚实错杂的久泻久痢,应选用的方药为
《评标委员会和评标方法暂行规定》、《评标专家和评标专家库管理暂行办法》均规定,评标专家应能够()地履行职责。
根据《合同法》规定,有下列( )情形之一的,合同无效。
阅读下面的材料,根据要求作文。成长是美丽的,它一路走着,一路扫撒着缤纷的花朵;成长是神奇的,它引领着我们去创造一个又一个生命的奇迹;成长是忧郁的,它意味着一次次告别的仪式,和亲人,和自己……请以“成长”为话题,写一篇不少于800字的文章
JaneAustenwroteallmefollowingnovelsEXCEPT
最新回复
(
0
)