简述货币当局在本国货币市场上对货币供应进行冲销的工具及其特点。

admin2019-08-11 50

问题简述货币当局在本国货币市场上对货币供应进行冲销的工具及其特点。

选项

答案货币当局对货币供应进行对冲的工具主要包括国债和央行票据。国债是财政部发行的债券，被中央银行买入后成为中央银行的资产。在冲销货币供应时，央行在国内债券市场上卖出持有的国债(具体操作时往往采用正回购协议的形式，即约定在一定期限后重新以某个价格买回国债)，重新回笼货币。使用国债对外汇市场的干预进行冲销，需要有一个较为发达的国债市场，还需要中央银行持有较多数额的国债。如果国债发行数额相对于货币流通规模较低、中央银行持有的国债数量较少，运用国债来进行冲销干预就会存在一定局限。中央银行在货币市场冲销的另一种工具是央行票据，即中央银行向商业银行发行的短期债务凭证。从本质上说，央行票据是中央银行自己创造的短期负债，其目的不在于筹集资金，而在于减少商业银行的可贷资金，控制信贷扩张。因此，央行票据通常定向发行，直接从商业银行体系中吸收超额准备金，减少货币供应。相对于国债而言，央行票据更加灵活一些。但由于央行票据是有息的，所以大量使用央行票据对外汇干预进行冲销，会增加中央银行的财务成本，并且，票据的利息最终也会带来货币供应量的增加。

解析

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