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  3. [资料1]B企业过去5年的有关资料如下： [资料2]B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。 [资料3]B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营

[资料1]B企业过去5年的有关资料如下： [资料2]B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。 [资料3]B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营

admin2015-06-30  25
问题 [资料1]B企业过去5年的有关资料如下：

    [资料2]B企业去年(即表中的第5年)产品单位售价为100元，变动成本率为60％，固定经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。
    [资料3]B企业今年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25％(与去年一致)，预计销售量将增加40％，股利支付率为90％。
    [资料4]目前的资本结构为债务资本占40％，权益资本占60％，300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3．5％。
    [资料5]如果需要外部筹资，则发行股票，B股票的13系数为1．6，按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14％，无风险报酬率为2％。
    要求：
    (1)计算该企业今年的息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；
    (2)计算今年的息税前利润变动率；
    (3)采用高低点法预测今年的资金占用量；
    (4)预测今年需要的外部筹资额；
    (5)计算B企业的权益资本成本；
    (6)计算今年末的平均资本成本。
选项
答案(1)今年销售量＝10×(1＋40％)＝14(万件) 单位变动成本＝100×60％＝60(元) 今年息税前利润＝14×(100－60)－150＝410(万元) 净利润＝(410－50)×(1－25％)＝270(万元) DOL＝10×(100－60)／[10×(100－60)－150]＝1．6 DFL＝[10×(100－60)－150]／[10×(100－60)－150－50]＝1．25 DTL＝1．6×1．25＝2 或：DTL＝10×(100－60)／[10×(100－60)－150－50]＝2 (2)去年息税前利润 ＝10×(100－60)＝150 ＝250(万元) 息税前利润变动率＝(410－250／250×100％＝64％ 或息税前利润变动率＝40％×1．6＝64％ 即今年息税前利润增加64％。 (3)b＝(300－246)／(10－7)＝18(元／件) a＝300－18×10＝120(万元) y＝120＋18x 今年资金占用量＝120＋18×14＝372(万元) (4)今年需要的外部筹资额 ＝372－300－270×(1－90％) ＝45(万元) (5)权益资本成本＝2％＋1．6×(14％－2％)＝21．2％ (6)资金总额为372万元，其中长期借款300×40％＝120(万元) 权益资金＝372－120＝252(万元) 平均资本成本＝120／372×3．5％＋252／372×21．2％＝15．49％
解析
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