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  3. 甲公司目前发行在外普通股1 000万股(每股面值1元)，已发行票面利率为10％的债券4 000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5 000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2 000万元。现有两个筹资方案可供选择，公司适用的所得税率为25％。

甲公司目前发行在外普通股1 000万股(每股面值1元)，已发行票面利率为10％的债券4 000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5 000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2 000万元。现有两个筹资方案可供选择，公司适用的所得税率为25％。

admin2022-04-07  71
问题 甲公司目前发行在外普通股1 000万股(每股面值1元)，已发行票面利率为10％的债券4 000万元。该公司打算为一个新的投资项目融资5 000万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到2 000万元。现有两个筹资方案可供选择，公司适用的所得税率为25％。
(1)平价发行票面利率为8％的债券(方案1)；
(2)按每股25元增发普通股(方案2)。
要求：
计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润。
选项
答案(EBIT-400-400)×(1-25％)／1 000=(EBIT-400)×(1-25％)／1200， 解得：EBIT=2800(万元)。
解析
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