华光公司2002年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券共计 100万元。 要求: (1) 如果该债券每年末付息,到期还本,市场利率为9%,计算其发行价格应为多少? (2) 2004年1月1日有投资者准备购买,当时的市

admin2009-04-20  28

问题 华光公司2002年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券共计 100万元。
   要求:
   (1) 如果该债券每年末付息,到期还本,市场利率为9%,计算其发行价格应为多少?
   (2) 2004年1月1日有投资者准备购买,当时的市场利率为12%,债券市价为1050元,如果该债券利随本清,不计复利,请问是否应该购买?
   (3) 如果2005年1月1日以1020元购入,利随本清,不计复利,计算到期收益率。
   相关系数值如下:
   (P/A,9%,5)=3.8897,(P/F,9%,5)=0.6499,(P/F,12%,3)=0.7118,
   (P/F,20%,2)=0.6944,(P/F,22%,2)=0.6719。

选项

答案(1)发行价格=1000×10%×(P/A,9%,5)+1000×(P/F,9%,5) =1038.87(元) (2) 债券内在价值=1000×(1+10%×5)×(P/F,12%,3)=1067.7(元) 因为债券价值1067.7大于1050,所以应购买该债券。 (3) 假设到期收益率为i,则1020=1000×(1+10%×5)×(P/F,i,2) (P/F,i,2)=1020/1500=0.68 (P/F,20%,2)=0.6944 (P/F,22%,2)=0.6719 i=20%+(22%-20%)×[(0.6944-0.68)/(0.6944-0.6719)]=21.28% [*]

解析
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