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  3. 华光公司2002年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券共计 100万元。 要求： (1) 如果该债券每年末付息，到期还本，市场利率为9%，计算其发行价格应为多少? (2) 2004年1月1日有投资者准备购买，当时的市

华光公司2002年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券共计 100万元。 要求： (1) 如果该债券每年末付息，到期还本，市场利率为9%，计算其发行价格应为多少? (2) 2004年1月1日有投资者准备购买，当时的市

admin2009-04-20  49
问题 华光公司2002年1月1日发行面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券共计 100万元。
   要求：
   (1) 如果该债券每年末付息，到期还本，市场利率为9%，计算其发行价格应为多少?
   (2) 2004年1月1日有投资者准备购买，当时的市场利率为12%，债券市价为1050元，如果该债券利随本清，不计复利，请问是否应该购买?
   (3) 如果2005年1月1日以1020元购入，利随本清，不计复利，计算到期收益率。
   相关系数值如下：
   (P/A，9%，5)＝3.8897，(P/F，9%，5)＝0.6499，(P/F，12%，3)＝0.7118，
   (P/F，20%，2)＝0.6944，(P/F，22%，2)＝0.6719。
选项
答案(1)发行价格＝1000×10%×(P/A，9%，5)+1000×(P／F，9%，5) ＝1038.87(元) (2) 债券内在价值＝1000×(1+10%×5)×(P/F，12%，3)=1067.7(元) 因为债券价值1067.7大于1050，所以应购买该债券。 (3) 假设到期收益率为i，则1020＝1000×(1+10%×5)×(P/F，i，2) (P/F，i，2)＝1020/1500＝0.68 (P/F，20%，2)＝0.6944 (P/F，22%，2)＝0.6719 i＝20%+(22%-20%)×[(0.6944-0.68)/(0.6944-0.6719)]＝21.28% [*]
解析
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