甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券，债券面值为1000元，每半年付息一次，2017年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券，为了确定拟发行债券的票面利率，公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小w进行了以下分析及计算： (1)收集

admin2020-09-08 29

问题甲公司拟于2014年10月发行3年期的公司债券，债券面值为1000元，每半年付息一次，2017年10月到期还本。甲公司目前没有已上市债券，为了确定拟发行债券的票面利率，公司决定采用风险调整法估计债务成本。财务部新入职的小w进行了以下分析及计算：
(1)收集同行业的3家公司发行的已上市债券，并分别与各自发行期限相同的已上市政府债券进行比较，结果如下：

(2)公司债券的平均风险补偿率＝(3．7％＋4．3％＋4％)／3＝4％
(3)使用3年期政府债券的票面利率估计无风险报酬率，无风险报酬率＝4％
(4)税前债务成本＝无风险报酬率＋公司债券的平均风险补偿率＝4％＋4％＝8％
(5)拟发行债券的票面利率＝税后债务成本＝8％×(1－25％)＝6％
要求：
请指出小w在确定公司拟发行债券票面利率过程中的错误之处，并给出正确的做法(无需计算)。

选项

答案使用风险调整法估计债务成本时，应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券；小W选择的是同行业公司发行的已上市债券。计算债券平均风险补偿率时，应选择到期日与已上市公司债券相同或相近的政府债券；小W选择的是发行期限相同的政府债券。计算债券平均风险补偿率时，应使用已上市公司债券的到期收益率和同期政府债券的到期收益率；小W使用的是票面利率。估计无风险报酬率时，应按与拟发行债券到期日相同或相近的政府债券(即5年期政府债券)的到期收益率估计；小W使用的是与拟发行债券发行期限相同的政府债券的票面利率。确定票面利率时应使用税前债务成本；小W使用的是税后债务成本。拟发行债券每半年付息一次，应首先计算出半年的有效利率，与年计息期次数相乘后得出票面利率；小W直接使用了年利率。

解析

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已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，假设某投资者除自有资金外还可以按无风险利率取得20％的资金，并将其投资于风险组合M。则投资组合的总期望报酬率和总标准差分别为()。

某企业只生产一种产品，其产品成本计算采用标准成本计算系统，有关资料如下：(1)单位产品标准成本(2)本月生产及销售情况(3)月初材料2500千克，本月购入原材料12500千克，实际成本27500元；本月生产领用原材料

某产品本月成本资料如下：(1)单位产品标准成本本企业该产品预算产量的标准工时为1000小时。(2)本月实际产量20件，实际耗用材料900千克，实际人工工时950小时，实际成本如下：计算变动制造费用耗费差异和效率差异：

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Disposingofwastehasbeenaproblemsincehumansstartedproducingit.Asmoreandmorepeoplechoosetoliveclosetogetheri

迄今为止，人类社会已经历了三次工业革命。每一次革命都使我们的生活发生了翻天覆地的变化。关于三次工业革命的影响，以下论述不正确的是：

66天人合一”思想体现的哲学道理是：

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下列关于资本资产定价模型中β系数的表述中，正确的是()。

已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，假设某投资者除自有资金外还可以按无风险利率取得20％的资金，并将其投资于风险组合M。则投资组合的总期望报酬率和总标准差分别为()。

某企业只生产一种产品，其产品成本计算采用标准成本计算系统，有关资料如下：(1)单位产品标准成本(2)本月生产及销售情况(3)月初材料2500千克，本月购入原材料12500千克，实际成本27500元；本月生产领用原材料

某产品本月成本资料如下：(1)单位产品标准成本本企业该产品预算产量的标准工时为1000小时。(2)本月实际产量20件，实际耗用材料900千克，实际人工工时950小时，实际成本如下：计算变动制造费用耗费差异和效率差异：

以下考核指标中，使投资中心项目评估与业绩紧密相联，又可使用不同的风险调整资本成本的是()。

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以下程序的输出结果是()。 ls=[”apple”，”red”，”orange”] deffunC(a)： ls．append(a) return funC(”yellow”) print(

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以下程序的输出结果是()。　ls=[”apple”，”red”，”orange”]　deffunC(a)：　ls．append(a)　return　funC(”yellow”)　print(