试用资产组合模型分析冲销干预和非冲销干预的实施效果。

admin2013-11-20 32

问题试用资产组合模型分析冲销干预和非冲销干预的实施效果。

选项

答案资产组合模型假设经济中存在三个不同资产市场：货币市场、本币债券市场和外国债券市场。汇率由三个市场共同作用而形成。资产组合模型表明外汇市场非冲销干预是有效的，且效果较好。在浮动汇率制下，中央银行在外汇市场上进行非冲销干预达到调整汇率的目的是非常有效的。资本流动相对于利率变化的弹性越高，利率下降引起的资本流出量就越大，货币贬值幅度也就越大，而货币贬值的幅度越大，净出口额的增加就会越多，贸易顺差幅度就会进一步拉大，国民收入增长也会更加迅速，由此可见，资本的流动性越强，中央的非冲销政策就会越有效，对经济的促进也会越明显。而冲销干预，是货币当局在外汇市场上进行交易的同时，通过其它货币政策工具来抵消货币当局外汇交易对货币供应量的影响，使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。为了保持国内货币供给的稳定，需要改变国内债券供给冲销国外债券市场对货币供给的影响，所以汇率变化幅度较小。冲销干预有一定效果，干预效力弱于非冲销干预。

解析

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