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甲公司是一家从事多元化经营的大型国有企业集团,最近三年平均净资产收益率超过了10%,经营现金流入持续保持较高水平。甲公司董事会为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,决定实施多元化投资战略。 2012年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元
甲公司是一家从事多元化经营的大型国有企业集团,最近三年平均净资产收益率超过了10%,经营现金流入持续保持较高水平。甲公司董事会为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,决定实施多元化投资战略。 2012年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元
admin
2016-06-02
21
问题
甲公司是一家从事多元化经营的大型国有企业集团,最近三年平均净资产收益率超过了10%,经营现金流入持续保持较高水平。甲公司董事会为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,决定实施多元化投资战略。
2012年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划,2012年底,策划完成,咨询公司向甲公司提交了一份开发TMN项目的市场调研报告,为此,甲公司向该咨询公司支付了50万元的咨询费。之后由于受金融危机的影响,该项目被搁置。
2015年公司董事会经过研究认为,TMN项目市场前景较好,授权公司投资部研究该项目的财务可行性。
TMN项目的部分有关资料如下:
(1)寿命期:6年。
(2)设备工程:预计投资2000万元,该工程承包给另外的公司,该工程将于2015年6月底完工,工程款于完工时一次性支付。该设备可使用年限6年,报废时无残值收入。按照税法规定,该类设备折旧年限为4年,使用直线法计提折旧,残值率10%。
(3)厂房工程:利用现有闲置厂房,该厂房原价6000万元,账面价值3000万元,目前变现价值1000万元,但公司规定,为了不影响公司其他项目的正常生产,未来6年内不允许出售或出租等。6年后可以整体出售,预计市场价值1500万元。
(4)收入与成本:TMN项目预计2015年6月底投产。每年收入2800万元,每年付现成本2000万元。
另外,该项目还需要利用企业原有的一块土地,该土地原取得成本为500万元,目前的市场价值为800万元。(为简化起见假设不考虑土地使用权的摊销)
公司加权平均资本成本为15%,所得税税率为30%。不考虑其他因素。
要求:
指出在计算项目现金流量时,对以下内容是否需要考虑,并简要说明理由:
①50万元的咨询费;
②设备工程的预计投资额2000万元;
③厂房的目前变现价值1000万元和6年后的预计市场价值1500万元;
④土地的目前市场价值800万元。
选项
答案
(1)50万元的咨询费不予考虑。 理由:咨询费属于沉没成本,与项目决策无关。 (2)设备工程投资额2000万元应当考虑。 理由:设备工程投资属于项目相关现金流量,即如果决定上马项目,就会发生,如果放弃项目,则不会发生。 (3)厂房的目前变现价值1000万元和6年后的预计市场价值1500万元不需要考虑。 理由:项目利用的是企业原有的旧厂房,并且公司规定,为了不影响公司其他项目的正常生产,未来6年内不允许出售或出租等,即该厂房的用途惟一,没有机会成本。 (4)土地的目前市场价值800万元应当考虑。 理由:对该项目来说,土地变现的现金流量属于项目的机会成本。
解析
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