2. 工程
  3. 某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11．59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元／吨，该关键原料价格估计值为4

某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11．59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元／吨，该关键原料价格估计值为4

admin2018-10-29  63
问题     某企业拟投资一个项目，估算总投资11913万元。预计年销售收入6488万元，税后财务内部收益率(IRR)为11．59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3500元／吨，该关键原料价格估计值为400元／公斤，产品销售价格可能出现三种情况：有50％的可能为原估计值3500元／吨，有30％的可能为3000元／吨，有20％的可能为2500元／吨；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70％的可能为原估计值400元／公斤，有30％的可能为450元／公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR，见表6—1。
   
   该公司还有A、B两个储备项目可供选择投资，其净现金流量见表6—2，两者计算期相同，设定折现率为14％。
   
   【问题】
若该公司要求项目投入资金必须在3年内回收，用静态投资回收期法，该公司应选择哪个储备项目进行投资?
选项
答案计算两个项目的累计净现金流量，见下表。 [*] A项目Pt=3—1+2900／3000=2．97(年)； B项目Pt=4—1+650／2300=3．28(年)； 由此可知：A项目投资回收期小于3年；B项目投资回收期大于3年，不满足投资人的要求，故应选择A项目投资。
解析 本题主要考查静态投资回收期的计算。项目投资回收期是指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位，并从项目建设开始时算起，若从项目投产开始时算起的，应予以特别注明。项目投资回收期可借助项目投资现金流量表，依据未经折现的净现金流量和累计净现金流量计算，项目现金流量表中累计净现金流量由负值变为零时的时点，即为项目投资回收期。其计算公式为：Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数—1+(上年累计净现金流量的绝对值／当年净现金流量)。投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。对于某些风险较大的项目，需要计算投资回收期指标。当投资回收期小于或等于设定的基准投资回收期时，表明投资回收速度符合要求。
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