A公司和B公司均要在金融市场上借入1000万美元的资金，期限都为3年。其中，A公司需要借入浮动利率资金，B公司需要借入固定利率资金。由于两家公司的信用等级不同，融资年利率分别为：两家公司希望通过设计利率互换协议进行互换套利，降低融资成本。

admin2018-06-30 47

问题 A公司和B公司均要在金融市场上借入1000万美元的资金，期限都为3年。其中，A公司需要借入浮动利率资金，B公司需要借入固定利率资金。由于两家公司的信用等级不同，融资年利率分别为：

两家公司希望通过设计利率互换协议进行互换套利，降低融资成本。
请根据上述材料，回答下列问题：
(1)两家公司在固定利率和浮动利率借款上的年利率差。
(2)如果双方合作，通过利率互换交易分享无风险利润，则存在的利润为多少。
(3)如果银行从中获得0．1％的报酬，则A公司和B公司每年可能分别节约的融资成本。

选项

答案(1)A公司的固定利率为8％，B公司的固定利率勾9．5％，故两家公司在固定利率借款上的年利率差勾1．5％；A公司的浮动利率为Libor+0．4％，B公司的浮动利率为Libor+1．0％，故两家公司在浮动利率借款上的年利率差为0．6％。 (2)利率互换是指买卖双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来。而另一方的现金流根据固定利率计算，通常双方只交换利息差，不交换举金。A公司和B公司互换之前，借款总成本为9．5％+(Libor+0．4％)，两公司互换之后借款成本为8．0％+(Libor+1．0％)，故存在的无风险利润即为互换前后的成本差额，即0．9％。 (3)两公司利率互换后，存在无风险利润0．9％，除去银行获得的报酬0．1％，可以节约借款成本0．9％一0．1％=0．8％，即A公司和B公司节约的融资成本合计为0．8％。

解析

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