某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为75万港元,且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为15000点,3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)[2010年5月真题]

admin2019-03-12  30

问题 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为75万港元,且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为15000点,3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)[2010年5月真题]
这时,交易者认为存在期现套利机会,应该(    )。

选项 A、在卖出相应的股票组合的同时,买进1张恒指期货合约
B、在卖出相应的股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约
C、在买进相应的股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约
D、在买进相应的股票组合的同时,买进1张恒指期货合约

答案C

解析 资金占用75万港元,相应的利息为750000×6%×3÷12=11 250(港元)。一个月后收到红利5000港元,再计剩余两个月的利息为5000×6%×2÷12=50(港元),本利和共计为5050港元;净持有成本=11250-5050=6200(港元);该期货合约的合理价格应为750000+6200=756200(港元)。如果将上述金额用指数点表示,则为:75万港元相等于15000指数点;利息为15000×6%×3÷12=225(点);红利5000港元相等于100个指数点,再计剩余两个月的利息为100×6%×2÷12=1(点),本利和共计为101个指数点;净持有成本为225-101=124(点);该期货合约的合理价格应为15000+124=15124(点)。而3个月后交割的恒指期货为15200点>15124点,所以存在期现套利机会,应该在买进相应的股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约。
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