甲公司是境内一家生产型上市公司,主要生产的产品是巧克力,其产品所需的原材料可可豆主要依赖进口。近期以来,由于国际市场上原材料价格波动较大,且总体上涨趋势比较明显,甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。套期保值属于该公司的新业务,且需向有关部门申

admin2016-12-09  18

问题 甲公司是境内一家生产型上市公司,主要生产的产品是巧克力,其产品所需的原材料可可豆主要依赖进口。近期以来,由于国际市场上原材料价格波动较大,且总体上涨趋势比较明显,甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。套期保值属于该公司的新业务,且需向有关部门申请境外交易相关资格。
资料一
    由于该公司初次接触此类业务,没有经验,公司管理层决定召集各部门讨论对此业务的看法,并要求参与的人员提出自己的建议。各相关人员的主要观点如下:
    (1)公司会计师赵某认为:公司是一家大型的公司,所需原材料可可豆比较多,如果任由原材料可可豆价格波动,由于上涨趋势比较明显,那么很可能加大公司的成本,不利于公司实现成本战略。因此,应当在遵守国家法律法规的前提下,充分利用境外衍生品市场对原材料可可豆开展套期保值。
    (2)公司财务总监钱某认为:针对原材料可可豆价格上涨的风险,应该利用境外衍生品市场进行套期保值,可以采用卖出套期保值的方式进行套期保值。
    (3)公司审计部员工孙某认为:国内某知名企业曾利用境外衍生品市场进行套期保值,但是由于各种原因发生境外衍生品交易巨额亏损事件,造成重大的负面影响。鉴于此类事件,公司应该慎重利用境外衍生品市场对原材料进口进行套期保值,不应开展境外衍生品投资业务。
资料二
    甲公司根据董事会的最终会议作出对原材料进行套期保值的方案并进行如下套期保值业务:
    甲公司预期在2016年2月28日将要采购可可豆100吨。在2015年12月1日进行套期保值时,可可豆现货市场价格为3200美元/吨,当天期货市场价格为3200美元/吨。甲公司担心可可豆价格上涨,经董事会批准,在期货市场买人了2016年2月底交割的100吨可可豆期货,并将其指定为生产咖啡所需的原材料的套期。原材料期货合约与甲公司生产咖啡所需的原材料在数量、品种和产地方面相同。2016年2月28日,可可豆现货市场价格上涨到4000美元/吨,期货合约的交割价格为4005美元/吨。当日甲公司购入了100吨可可豆,同时将期货合约卖出平仓。
假定不考虑其他因素。
要求:
根据资料一,逐项判断甲公司各职员的相关观点是否存在不当之处;若存在不当之处,分别说明理由。

选项

答案(1)中赵某的观点不存在不当之处。 (2)中钱某的观点存在不当之处。 理由:卖出套期保值主要防范的是价格下跌的风险,而买人套期保值才能防范价格上二涨的风险。 (3)中孙某的观点存在不当之处。 理由:不能因为其他企业曾经发生过境外衍生品投资巨额亏损事件,就不利用境外衍生品市场进行原材料套期保值。

解析 (2)本题考核“套期保值方式”的知识点。套期保值者为了规避价格上涨的风险,先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品或资产数量、交割日期相同或相近的以该商品或资产为标的的期货合约,当该套期保值者在现货市场买入现货商品或资产的同时,将原买进的期货合约对冲平仓,从而为其在现货市场上买入现货商品或资产的交易进行保值;当套期保值者为了规避价格下跌的风险时,将进行相反的操作。
(3)本题考核的是“套期保值的操作”知识点。对于套期保值只要按照正确的方法适当操作就可以控制其所承担的风险,不能因为其他企业曾经发生过境外衍生品投资巨额亏损事件,就因噎废食,抵制利用境外衍生品市场进行原材料套期保值。
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