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某公司目前的资本来源包括普通股3000万元(每股面值2元)和2000万元债务(利率为5%)。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资1000万元,预期投产后每年可增加销售收入400万元,增加部分的变动成本率降低20个百分点,增加固定成本(不含利息)20万
某公司目前的资本来源包括普通股3000万元(每股面值2元)和2000万元债务(利率为5%)。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资1000万元,预期投产后每年可增加销售收入400万元,增加部分的变动成本率降低20个百分点,增加固定成本(不含利息)20万
admin
2022-06-20
48
问题
某公司目前的资本来源包括普通股3000万元(每股面值2元)和2000万元债务(利率为5%)。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资1000万元,预期投产后每年可增加销售收入400万元,增加部分的变动成本率降低20个百分点,增加固定成本(不含利息)20万元。该项目备选的筹资方案有两个:
方案一:按10%的利率平价发行债券;
方案二:按10元/股的价格增发普通股。
该公司目前的销售收入为3000万元,变动成本率为70%,总的固定成本和利息费用为250万元。公司适用的所得税率为40%,证券发行费可忽略不计。
要求:
如果新产品可提供2000万元的销售收入,增加部分的变动成本率仍降低20%,固定成本(不含利息)增加仍然是20万元,在不考虑财务风险的情况下,根据每股收益无差别点判断,公司应选择哪一种筹资方式?
选项
答案
在不考虑风险的情况下,如果息税前利润大于每股收益无差别点,则选择发行债券筹资方式; 否则,选择普通股筹资方式。本题中,如果新产品可提供2000万元的销售收入,则息税前利润变为750+2000×(1-50%)-20=1730(万元)大于1700万元,因此,发行债券方案优于增发普通股方案,所以,公司应该选择发行债券的筹资方式。
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级财务管理
中级会计专业技术资格
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