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论述货币政策在浮动汇率制下比固定汇率制下更有效。[北京师范大学2009研]
论述货币政策在浮动汇率制下比固定汇率制下更有效。[北京师范大学2009研]
admin
2022-07-21
26
问题
论述货币政策在浮动汇率制下比固定汇率制下更有效。[北京师范大学2009研]
选项
答案
对开放经济条件下财政政策和货币政策的效果分析一般采用蒙代尔-弗莱明模型。蒙代尔-弗莱明模型将封闭经济下的宏观分析工具IS-LM模型扩展到开放经济下,并按照资本国际流动性的不同,对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究。根据资本能否自由流动,对浮动汇率制财政和货币政策效果分析如下: (1)资本自由流动条件下的货币扩张政策 若中央银行增加货币供应量,LM→LM
1
,r
*
→r
1
,资本外逃,本币贬值,净出口增加,IS上移直至LM
1
与CM的交点C,即新的均衡点,国内利率等于国际利率,总需求从Y
0
→Y
1
。可见,在资本可以自由流动的前提下,货币政策对经济活动的影响是通过汇率来实现的。 由此得出结论,在浮动汇率制下,货币供给的增加会导致:①本国利率暂时性下降,根据资本完全流动假设它最终会恢复到起初与外国利率相等的水平。②本国收入增加,而且货币政策能够十分有效的改变本国收入。③外币汇率上升及本币汇率下降。④本国贸易收支得到改善。尽管该国最终实现了国际收支平衡,但是其国际收支结构发生了变化:经常项目或贸易收支发生顺差,而资本项目出现逆差。 (2)资本自由流动下的财政扩张政策 财政支出增加,IS→IS
1
,IS
1
与LM交点B,资本流入,本币升值,净出口减少,IS向左移直至恢复到原位均衡才实现,此时,总需求不变。财政政策的扩张效应完全被净出口的减少所“挤出”。 根据上面的讨论,浮动汇率制下扩张性财政政策导致:①利率暂时性上升,最终它会回到起初等于外国利率的水平;②汇率下降或本币对外升值;③本国收入不变;④本国贸易收支恶化。 因此,在浮动汇率制下,财政政策与货币政策的效力不同:扩张性货币政策导致收入增加和贸易顺差;扩张型财政政策对收入无效力但引起贸易逆差。这种比较的政策含义是:在浮动汇率制下,货币政策比财政政策更为有效,政府应重视用货币政策作为调节宏观经济运行的手段。
解析
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