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  3. 公司2005的主要财务数据如下表： 　　 [要求] 根据上表资料计算下列指标： (1)假设某公司在今后可以维持2005年经营效率和财务政策，且不增发新股，请依次回答下列问题。 ①2006年的预期销售增长率是多少? ②今后的股利增长率是多少?总资产增长率是

公司2005的主要财务数据如下表： 　　 [要求] 根据上表资料计算下列指标： (1)假设某公司在今后可以维持2005年经营效率和财务政策，且不增发新股，请依次回答下列问题。 ①2006年的预期销售增长率是多少? ②今后的股利增长率是多少?总资产增长率是

admin2014-07-30  41
问题 公司2005的主要财务数据如下表：
　　
[要求]
根据上表资料计算下列指标：
(1)假设某公司在今后可以维持2005年经营效率和财务政策，且不增发新股，请依次回答下列问题。
①2006年的预期销售增长率是多少?
②今后的股利增长率是多少?总资产增长率是多少?
③假设该公司2005年末的股价是50元，股东
预期的报酬率是多少?
(2)假如2006年计划销售增长率为30%，公司拟通过提高销售净利率或资产负债率来解决资金的不足，请分别计算销售净利率、资产负债率达到多少时才能满足销售增长所需的资金。计算时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，公司不增发新股。
选项
答案(1) ①2006年预期销售增长率的计算 销售净利率＝125÷2500＝5% 总资产周转率＝2500÷625＝4(次) 权益乘数＝625÷312.5＝2 收益留存率＝62.5÷125＝50% [*] 或: 期初权益期末资产乘数 ＝625÷(312.5－62.5)＝2.5 可持续增长率 ＝5%×4×2.5×50%＝25% ②股利增长率和总资产增长率都等于可持续增长率即为25% ③股东预期报酬率＝下期股利/当前股价＋股利增长率 ＝[(62.5÷250)×(1＋25%)]/50＋25% ＝25.63% (2)①提高销售净利率 总资产＝销售收入/总资产周转率 ＝2500×(1＋30%)÷4 ＝812.5(万元) 权益资金＝总资产/权益乘数 ＝812.5÷2 ＝406.25(万元) 留存收益＝期末权益－期初权益 ＝406.25－312.5 ＝93.75(万元) 净利＝留存收益/留存收益率 ＝93.75/50%＝187.50(万元) 销售净利率 ＝187.50÷3250＝5.77% ②提高资产负债率 净利润＝销售收入×销售净利率 ＝2500×(1+30%)×5% ＝162.5(万元) 留存收益＝净利润×收益留存率 ＝162.5×50%＝81.25(万元) 期末股东权益＝期初股东权益＋留存收益 ＝312.50＋81.25 ＝393.75(万元) 期末总资产＝销售收入/总资产周转率 ＝2500×(1＋30%)÷4 ＝812.50(万元) 期末负债＝期末资产－期末股东权益 ＝812.5－393.75＝418.75(万元) 资产负债率 ＝418.75/812.50＝51.54%
解析
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