首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下: (1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2011年、2012年的增长率
C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下: (1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2011年、2012年的增长率
admin
2015-08-16
37
问题
C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下:
(1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2011年、2012年的增长率分别为10%、8%;2013年及以后年度进入永续增长阶段,增长率为5%。
(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4,净经营性长期资产周转率为2,净经营资产净利率为20%,净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%,股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
(3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构,采用剩余股利政策分配股利。
已知:(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,(P/F,12%,3)=0.7118
要求:
计算C公司2010年12月31日的股权价值
选项
答案
[方法1] 预测期现金流量现值 =102.75×(P/F,12%,1)+118.47×(P/F,12%,2) =91.75+94.44 =186.19(万元) 后续期现金流量终值 =136.76/(12%-5%)=1953.71(万元) 后续期现金流量现值 =1953.71×(P/F,12%,2) =1557.50(万元) 股权价值=186.19+1557.50=1743.69(万元) [方法2] 预测期现金流量现值 =102.75×(P/F,12%,1)+118.47×(P/F,12%,2)+136.76×(P/F,12%,3) =91.75+94.44+97.35 =283.54(万元) 后续期现金流量终值 =136.76×(1+5%)/(12%-5%) =2051.4(万元) 后续期现金流量现值 =2051.4×(P/F,12%,3) =1460.19(万元) 股权价值=283.54+1460.19=1743.73(万元) 提示:通过本题计算可知,在从某一年开始,增长率为X的情况下,将这一年的前一年初为D
1
和将本年视为D
1
,折现后计算出的结果是相同的,其计算上具体区别就是,在将前一年作为D
1
时,利用D
1
/(R—g)计算出的值折现时少折现一年,而将本年作为D
1
时,利用D
1
/(R—g)计算出的值折现时多折现一年,同时需要将前一年的现金流量进行折现求现值。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/WUEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
甲公司有三个事业部,分别从事A、B、C三类家电产品的生产和销售。这些产品的有关市场数据见下表。在A、B、C三类产品市场上,甲公司的最大竞争对手是乙公司。假设市场增长率和相对市场占有率分别以10%和100%作为高低的界限标准。要求:用波士顿矩阵
甲公司是一家大型化工企业,产品的原材料主要来源于钛铁矿,同行业7家主要竞争对手则以金红石为原料。由于开采成本上升,金红石价格大幅上涨,而钛铁矿的开采成本不变。甲公司利用成本优势立即大幅度扩张生产能力,并且降低产品价格,使得3家竞争对手退出该产品领域,甲公司
甲公司是一家大型高端装备制造企业,通过详细分析,总结出了高端装备制造产业存在如下特征。在这些特征中,会造成同业竞争激烈的情形有()。
LP公司是从事心血管介入医疗器械研发制造的企业。下列各项中,符合LP公司SWOT分析要求的是()。
资料一威远公司早期是C国一家IT金融服务企业。最近几年,由于IT金融行业的竞争愈演愈烈,威远公司在IT金融服务业中的利润空间不断收窄,面临着很大的压力。2010年,威远公司总经理王涛开始为公司寻找转型的出路。一次他到国外旅游,在下榻的酒店中第一
近年来,国内新能源汽车生产企业面临着激烈的竞争压力:其一,海外汽车制造企业不断通过收购国内品牌或在国内直接建厂进入国内市场;其二,原料成本、用工成本不断上涨,同时由于国内新能源汽车企业众多,产品差异小,利润微薄。从产业五种竞争力角度分析,国内新能源汽车生产
按照波特的五种竞争力分析模型,下列各项因素中,可能对甲航空公司获取产业竞争优势产生有利影响的有()。
2016年,多年成功经营的啤酒生产企业宝泉公司投资新建了一家果蔬饮料生产企业,但因管理不善出现持续亏损。最近宝泉公司组织果蔬饮料生产企业的管理人员到本公司的啤酒生产企业调研、学习,收效良好。宝泉公司所实施的基准分析的类型属于()。
平阳公司是国内一家中型煤炭企业,近年来在政府出台压缩过剩产能政策、行业竞争异常激烈的情况下,经营每况愈下,市场份额大幅缩减。根据SWOT分析,平阳公司应采取()。
不同形态的金融性资产的流动性不同,其获利能力也就不同,下面说法中正确的是()。
随机试题
以mRNA5’UGGUUCCC序列为模板指导能合成的二肽是(GGU甘氨酸,CCC脯氨酸,UCC丝氨酸,UGG色氨酸,GUU缬氨酸,UUC苯丙氨酸,UUG亮氨酸)
口唇检查时颜色发绀见于
在温度对荧光分析的影响中,说法正确的是
25岁,未婚,妇科检查发现右侧附件区4cm囊性包块,活动好。血清CAl2520U/ml,B型超声为单房囊性肿物,此例最可能的诊断是
成套开关设备应按下列()使用环境条件校验。
甲公司2010年8月份发生如下经济业务:8月31日,按月计提8月1日借人短期借款的利息。要求:编制相关会计分录。
甲欲出卖自家的房屋,但其房屋现已出租给张某,租赁期还剩余1年。甲将此事告知张某,张某明确表示,以目前的房价自己无力购买。甲的同事乙听说后,提出购买,并与甲一起到房屋登记机关验证房屋确实登记在甲的名下,且所有权人一栏中只有甲的名字,双方签订房屋买卖合同,约
()是指房地产投资中与时间和时机选择因素相关的风险。
张先生于2011年9月25日与济南A旅行社,签订了10月1日~7日国庆“黄金周’:期间“云南昆明大理双飞七日游”旅游合同。其中合同约定在石林、昆明、丽江、大理各进一个旅游纪念品购物店。合同签订后张先生当日向旅行社交付了全额团款。9月29日张先生给A旅行社打
我会见一些国家的领导人时,他们感慨地说,中国这么大的国家怎么治理呢?的确,中国有13亿人口,治理不易,光是把情况了解清楚就不易。【T1】我常说:了解中国是要花一番工夫的,只看一两个地方是不够的。中国有960万平方公里,56个民族,13亿人口,了解中国要切忌
最新回复
(
0
)