B公司的资本目前全部由发行普通股取得,其有关资料如下表所示。 B公司准备按7%的利率发行债券900 000元,用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券,预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可

admin2017-03-16  48

问题 B公司的资本目前全部由发行普通股取得,其有关资料如下表所示。

    B公司准备按7%的利率发行债券900 000元,用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券,预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未来息税前利润具有可持续性,且预备将全部税后利润用于发放股利。
    要求:
计算回购股票前、后该公司的股权价值、企业价值和每股价值。

选项

答案回购股票前: 企业价值=股权价值=500 000×(1—40%)/10%=3 000 000(元) 每股价值=3 000 000/200 000=15(元/股) 回购股票后: 股权价值=(500 000—900 000×7%)×(1—40%)/11%=2 383 636.36(元) 企业价值=2 383 636.36+900 000=3 283 636.36(元) 每股价值=2 383 636.36/(200 000—60 000)=17.03(元/股)

解析
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