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  3. B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。 B公司准备按7％的利率发行债券900 000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可

B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。 B公司准备按7％的利率发行债券900 000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可

admin2017-03-16  110
问题 B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下表所示。

    B公司准备按7％的利率发行债券900 000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11％。该公司预期未来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。
    要求：
计算回购股票前、后该公司的股权价值、企业价值和每股价值。
选项
答案回购股票前： 企业价值=股权价值=500 000×(1—40％)／10％=3 000 000(元) 每股价值=3 000 000／200 000=15(元／股) 回购股票后： 股权价值=(500 000—900 000×7％)×(1—40％)／11％=2 383 636．36(元) 企业价值=2 383 636．36+900 000=3 283 636．36(元) 每股价值=2 383 636．36／(200 000—60 000)=17．03(元／股)
解析
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