已知某公司当前的资金结构如下: 因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息,票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行

admin2014-09-08  34

问题 已知某公司当前的资金结构如下:

因生产发展需要,公司年初准备增加资金2500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息,票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计,适用所得税率为33%。要求:
计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前盈余。

选项

答案计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前盈余:假定每股盈余无差别点的息税前盈余为EBIT,则甲方案增发普通股1000万股,增发后的普通股股数为5500万元,甲方案下公司的全年债券利息=1000×8%=80(万元); 乙方案下2004年公司全年债券利息=0000×8%+2500×10%=330(万元) 无差别点的息税前盈余=(EBIT一80)×(1—33%)/5500=(EBIT一330)×(1—33%)/4500=1455(万元)

解析
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