C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下： (1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为1

admin2017-10-18 38

问题 C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：
(1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10％、8％；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5％。
(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
(3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。
要求：
计算C公司2010年12月31日的股权价值。(2011年)

选项

答案预测期现金流量现值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)=102．75×0．8929+118．47×0．7972=91．75+94．44=186．19(万元) 后续期终值=后续期第一年股权现金流量／(股权资本成本-永续增长率)=136．77／(12％-5％)=1953．86(万元) 后续期现金流量现值=1953．86×(P／F，12％，2)=1953．86×0．7972=1557．62(万元)股权价值=预测期现金流量现值+后续期现金流量现值=186．19+1557．62=1743．81(万元)。

解析

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财务成本管理

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下列说法中不正确的是()。

成本降低是指降低成本支出的绝对额，是绝对成本控制。(　　)

下列方法中，不能用于衡量项目特有风险的是()。

适合于建立费用中心进行成本控制的单位是(　　)。

通过调整企业目前的资本结构,不会受到其影响的是()。

本月生产甲产品10000件，实际耗用A材料32000公斤，其实际价格为每公斤40元，该产品A材料的用量标准是3公斤，标准价格是45元，其直接材料用量差异为()。

成本降低与成本控制的区别主要表现为()。

一个投资项目的原始投资于建设起点一次投入，使用年限为10年，当年完工并投产经计预计该项目的回收期是4年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是()。

以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是()。

美国学者麦克拉夫林所构建的政策执行模型是()

A．真性尿失禁B．急性尿失禁C．压力性尿失禁D．急迫性尿失禁E．充盈性尿失禁尿道外括约肌严重缺陷和损伤所致为()。

我国《民法通则》第147条规定：“中华人民共和国公民和外国人离婚适用受理案件的法院所在地法律。”下列有关这条冲突规范的表述中，哪项是不正确的?()

110kV的架空电力线路的导线边缘向外侧延伸的距离为()。

下列关于专家判断法的信用风险评级方法说法错的是()。

下列经济业务产生的现金流量中，属于“经营活动产生的现金流量”的是()。

A团在旅游过程中发生了失窃案件，为破获案件而采取的下列行为中，哪些违反了《消费者权益保护法》()。

“计算机集成制造系统”英文简写是()。

Shelby’ssnackshopwasthenamethatBrianEgemoofBadger,Iowa,appliedtohiswife’ssideofthebed.In1994Shelly,whoha

Foraboutthreecenturieswehavebeendoingscience,tryingscienceout,usingsciencefortheconstructionofwhatwecallmod

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注册会计师

下列说法中不正确的是()。

成本降低是指降低成本支出的绝对额，是绝对成本控制。( )

下列方法中，不能用于衡量项目特有风险的是()。

适合于建立费用中心进行成本控制的单位是( )。

通过调整企业目前的资本结构,不会受到其影响的是()。

本月生产甲产品10000件，实际耗用A材料32000公斤，其实际价格为每公斤40元，该产品A材料的用量标准是3公斤，标准价格是45元，其直接材料用量差异为()。

成本降低与成本控制的区别主要表现为()。

一个投资项目的原始投资于建设起点一次投入，使用年限为10年，当年完工并投产经计预计该项目的回收期是4年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是()。

以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是()。

美国学者麦克拉夫林所构建的政策执行模型是()

A．真性尿失禁B．急性尿失禁C．压力性尿失禁D．急迫性尿失禁E．充盈性尿失禁尿道外括约肌严重缺陷和损伤所致为()。

我国《民法通则》第147条规定：“中华人民共和国公民和外国人离婚适用受理案件的法院所在地法律。”下列有关这条冲突规范的表述中，哪项是不正确的?()

110kV的架空电力线路的导线边缘向外侧延伸的距离为()。

下列关于专家判断法的信用风险评级方法说法错的是()。

下列经济业务产生的现金流量中，属于“经营活动产生的现金流量”的是()。

A团在旅游过程中发生了失窃案件，为破获案件而采取的下列行为中，哪些违反了《消费者权益保护法》()。

“计算机集成制造系统”英文简写是()。

Shelby’ssnackshopwasthenamethatBrianEgemoofBadger,Iowa,appliedtohiswife’ssideofthebed.In1994Shelly,whoha

Foraboutthreecenturieswehavebeendoingscience,tryingscienceout,usingsciencefortheconstructionofwhatwecallmod

成本降低是指降低成本支出的绝对额，是绝对成本控制。(　　)

适合于建立费用中心进行成本控制的单位是(　　)。