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  3. 一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，

一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，

admin2012-03-23  35
问题 一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第l、2年免所得税，运营期第3～5年的所得税税率为25%。试产期缴纳增值税0.5。万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0.8万元。城建税税率为7%，教育费附加率为3%。项目的资金成本为10%。
[要求]
按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。
①静态投资回收期；②总投资收益率(按照运营期年均息税前利润计算)；③净现值。
选项
答案①包括建设期的静态投资回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77)/82.77=5.29(年) 不包括建设期的静态投资回收期=5.29-2=3.29(年) ②运营期年均息税前利润=(-34.05+57.02×4)/5=38.81(万元) 总投资收益率=38.81/210×100%=18.48% ③净现值=5.95×(P/F，10%，3)+97.02×(P/F，10%，4)+82.77×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，4)+92.77×(P/F，10%，7)-210=5.95×0.7513+97.02×0.6830+82.77×1.7355×0.6830+92.77×0.5132-210=6.46(万元) 由于净现值大于0，但是包括建设期的静态投资回收期5.29年大于计算期的一半3.5年(或者不包括建设期的静态投资回收期3.29年大于运营期的一半2.5年)，因此，该项目基本具备财务可行性。
解析
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