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B公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期及其贷款利率是7%,无风险利率是5.75%;英镑一年期即期贷款利率是3%,无风险利率是1.25%。按复利计算,请问B公司应该选择美元贷款还是英镑贷款?为什么?
B公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期及其贷款利率是7%,无风险利率是5.75%;英镑一年期即期贷款利率是3%,无风险利率是1.25%。按复利计算,请问B公司应该选择美元贷款还是英镑贷款?为什么?
admin
2014-12-29
48
问题
B公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期及其贷款利率是7%,无风险利率是5.75%;英镑一年期即期贷款利率是3%,无风险利率是1.25%。按复利计算,请问B公司应该选择美元贷款还是英镑贷款?为什么?
选项
答案
B公司应该选择美元贷款。 方法一:假设B公司申请的贷款投资于某个项目。该项目的收益率包括两个部分:一部分为无风险收益率,另一部分为风险溢价。对于同一个项目来说,其风险溢价是相同的,设风险溢价为m,因此项目的投资率取决于无风险收益率。 B公司美元投资的无风险利率为5.75%。其项目美元收益率为5.75%+m,从而扣除贷款利率后的收益率为 5.75%+m-7%=m-1.25% B公司英镑投资的无风险收益率为1.25%,其项目英镑收益率为1.25%+m,扣除贷款利率后的收益率为 1.25%+m-3%=m-1.75% 从而借美元的收益率高于借英镑的收益率,所以应该借美元。 方法二:假设美元对英镑的即期汇率为e,远期汇率为f,则根据利率评价理论: [*] B公司的美元贷款利率为7%,其相当于英镑利率为 [*] 解得:x=2.4468%, 小于B公司英镑贷款利率3%,所以B公司应该选择美元贷款。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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