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  3. B公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期及其贷款利率是7％，无风险利率是5．75％；英镑一年期即期贷款利率是3％，无风险利率是1．25％。按复利计算，请问B公司应该选择美元贷款还是英镑贷款?为什么?

B公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期及其贷款利率是7％，无风险利率是5．75％；英镑一年期即期贷款利率是3％，无风险利率是1．25％。按复利计算，请问B公司应该选择美元贷款还是英镑贷款?为什么?

admin2014-12-29  50
问题 B公司向银行申请一年期贷款有美元和英镑两种选择。美元一年期及其贷款利率是7％，无风险利率是5．75％；英镑一年期即期贷款利率是3％，无风险利率是1．25％。按复利计算，请问B公司应该选择美元贷款还是英镑贷款?为什么?
选项
答案B公司应该选择美元贷款。 方法一：假设B公司申请的贷款投资于某个项目。该项目的收益率包括两个部分：一部分为无风险收益率，另一部分为风险溢价。对于同一个项目来说，其风险溢价是相同的，设风险溢价为m，因此项目的投资率取决于无风险收益率。 B公司美元投资的无风险利率为5．75％。其项目美元收益率为5．75％+m，从而扣除贷款利率后的收益率为 5．75％+m-7％=m-1．25％ B公司英镑投资的无风险收益率为1．25％，其项目英镑收益率为1．25％+m，扣除贷款利率后的收益率为 1．25％+m-3％=m-1．75％ 从而借美元的收益率高于借英镑的收益率，所以应该借美元。 方法二：假设美元对英镑的即期汇率为e，远期汇率为f，则根据利率评价理论： [*] B公司的美元贷款利率为7％，其相当于英镑利率为 [*] 解得：x=2．4468％， 小于B公司英镑贷款利率3％，所以B公司应该选择美元贷款。
解析
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