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ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8.93%; (2)公司债券目前市价580万元,面值为650万元,票面利率为8%,尚有5年到期,分期付
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8.93%; (2)公司债券目前市价580万元,面值为650万元,票面利率为8%,尚有5年到期,分期付
admin
2014-09-08
23
问题
ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8.93%;
(2)公司债券目前市价580万元,面值为650万元,票面利率为8%,尚有5年到期,分期付息;
(3)公司普通股面值为1元,本年派发现金股利0.35元,股票市价5.5元/股,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普通股 400万元
保留盈余 420万元
(5)公司所得税税率为25%;
(6)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,公司普通股与整个股票市场间的相关系数为0.5;
(7)当前国债的收益率为5.5%,整个股票市场上普通股组合收益率为13.5%。
要求:
计算债券的税后成本。
选项
答案
设债券税前成本为K, 580=650×8%×(P/A,K,5)+650×(P/F,K,5) 580=52×(P/A,K,5)+650×(P/F,K,5) 设利率为10%: 52×(P/A,10%,5)+650×(P/F,10%,5)=52×3.7908+650×0.6209=600.71 设利率为12%: 52×(P/A,12%,5)+650×(P/F,12%,5)=52×3.6048+650×0.5674=556.26 [*] 税后债务成本=10.93%×(1-25%)=8.20%
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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