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  3. 某公司于2012年1月1日发行3年期债券，面值1 000元，票面年利率14％，每年12月31日付息1次，到期一次还本。 要求： (1)如果发行时的市场利率为12％，计算该债券的发行价格(即发行时的内在价值)。 (2)如果债券的发行价格为1 040元，计算其

某公司于2012年1月1日发行3年期债券，面值1 000元，票面年利率14％，每年12月31日付息1次，到期一次还本。 要求： (1)如果发行时的市场利率为12％，计算该债券的发行价格(即发行时的内在价值)。 (2)如果债券的发行价格为1 040元，计算其

admin2018-08-30  35
问题 某公司于2012年1月1日发行3年期债券，面值1 000元，票面年利率14％，每年12月31日付息1次，到期一次还本。
要求：
(1)如果发行时的市场利率为12％，计算该债券的发行价格(即发行时的内在价值)。
(2)如果债券的发行价格为1 040元，计算其内部收益率。
(3)假定2013年1月1日的市场利率为12％，债券市价为1 040元，是否应购买该债券?
(4)假定2014年1月1日市场利率下降到10％，那么此时债券的价值是多少?
相关货币时间价值系数如下表所示：
选项
答案(1)投资期限为：2012．1．1～2014．12．31，共3年。 债券价值=1 000×14％×(P／A，12％，3)+1 000×(P／F，12％，3)=140×2．401 8+1 000×0．711 8=1 048．05(元)。 即债券的发行价格应为1 048．05元 (2)投资期限为：2012．1．1—2014．12．31，共3年。 设：内部收益率为k，令：债券未来现金流量现值一市价=0，有： 140×(P／A，k，3)+1 000×(P／F，k，3)一1 040=0 当k=14％时，140×(P／A，14％，3)+1 000×(P／F，14％，3)一1 40=140×2．321 6+1 000×0．675 0—1 040=-39．98(元)＜0 当k=12％时，140×(P／A，12％，3)+1 000×(P／F，12％，3)一1 40=140×2．401 8+1 000×0．711 8—1 040=8．05(元)＞0 [*] 即债券的内部收益率为12．34％。 (3)投资期限为：2013．1．1—2014．12．31，共2年。 债券价值=1 140／(1+12％)2+140／(1+12％)=1 033．80(元) 或者：债券价值=140×(P／A，12％，2)+1 000×(P／F，12％，2)=140×1．690 1+1 000×0．797 2=1 033．81(元) 由于债券价值1 033．80(1 033．81)元小于债券市价1 040元，因此不应购买该债券。 (4)投资期限为：2014．1．1～2014．12．31，共1年。 债券价值=1 140／(1+10％)=1 036．36(元)
解析
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