A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期),要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期、面值均为1 000元的债券,其中:甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券发行价格为1 041元;乙公司债券的票面利率为8%,单利计息

admin2015-12-02  27

问题 A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期),要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期、面值均为1 000元的债券,其中:甲公司债券的票面利率为8%,每年付息一次,到期还本,债券发行价格为1 041元;乙公司债券的票面利率为8%,单利计息,到期一次还本付息,债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零,债券发行价格为750元,到期按面值还本。要求:
    (1)计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。
    (2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
    (3)计算A公司购入丙公司债券的价值。
    (4)根据上述计算结果,评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值,并为A公司作出购买何种债券的决策。
    (5)A公司购买并持有甲公司债券,1年后将以1050元的价格出售,计算该项投资收益率。

选项

答案(1)甲公司债券的价值=1 000×(P/F,6%,5)+1 000×8%×(P/A,6%,5) =1 000×0.7473+1 000×8%×4.2124 ≈1084.29(元) 因为:发行价格1041元<债券价值1 084.29元 所以:甲债券收益率>6% 下面用7%再测试一次,其现值计算如下: P=1 000×8%×(P/A,7%,5)+1 000×(P/F,7%5) =1000×8%×4.1000+1 000×0.7 130 =1 041(元) 计算数据为1041元,等于债券发行价格,说明甲债券收益率为7% (2)乙公司债券的价值=(1 000+1 000×8%×5)×(P/F,6%,5) =(1 000+1 000×8%×5)×0.7473 =1046.22(元) 因为:发行价格1 050元>债券价值1 046.22元 所以:乙债券收益率<6% 下面用5%再测试一次,其现值计算如下: P=(1 000+1 000×8%×5)×(P/F,5%5) =(1 000+1 000×8%×5)×0.7835 =1 096.90(元) 因为:发行价格1 050元<债券价值1 096.90元 所以:5%<乙债券收益率<6% 应用插值法: [*] (3)丙公司债券的价值P=1000×(P/F,6%,5)=1 000×0.7473=747.3 (4)因为:甲公司债券收益率高于A公司的必要收益率,发行价格低于债券价值 所以:甲公司债券具有投资价值 因为:乙公司债券收益率低于A公司的必要收益率,发行价格高于债券价值 所以:乙公司债券不具备投资价值 因为:丙公司债券的发行价格高于债券价值 所以:丙公司债券的不具备投资价值 决策结论:A公司应当选择购买甲公司债券的方案。 (5)A公司的投资收益率=[*]

解析
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