首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见: 方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为负
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见: 方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为负
admin
2015-06-30
58
问题
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见:
方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5%),普通股20万股。
方案二:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增借款的年利率为6.25%。
方案三:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股,以筹集600万元资金。
要求:
(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量;
(3)计算三个方案下,每股收益为零的销售量;
(4)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件,有案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。
选项
答案
(1)方案一: 边际贡献=4.5×(240-200)=180(万元) 息税前利润=180-120=60(万元) 税前利润=60-400×5%=40(万元) 税后利润=40×(1-25%)=30(万元) 每股收益=30/20=1.5(元/股) 经营杠杆系数=180/160=3 财务杠杆系数=60/40=1.5 总杠杆系数=3×1.5=4.5 方案二: 边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元) 息税前利润=270-150=120(万元) 税前利润=120-400×5%-600×6.25%=62.5(万元) 税后利润=62.5×(1-25%)=46.88(万元) 每股收益=46.88/20=2.34(元/股) 经营杠杆系数=270/120=2.25 财务杠杆系数=120/62.5=1.92 总杠杆系数=2.25×1.92=4.32 方案三: 边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元) 息税前利润=270-150=120(万元) 税前利润=120-400×5%=100(万元) 税后利润=100×(1-25%)=75(万元) 每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股) 经营杠杆系数=270/120=2.25 财务杠杆系数=120/100=1.2 总杠杆系数=2.25×1.2=2.7 (2)(EBIT-600×6.25%-400×5%)×(1-25%)/20=(EBIT-400×5%)×(1-25%)/(20+20) 解得:EBIT=95(万元) 每股收益相等的销售量=(1504+95)/(240-180)=4.08(万件) (3)设销售量为Q: ①方案一的每股收益为 EPS
1
=[(240-200)×Q-120-400×5%]×(1-25%)/20 令EPS
1
=0,解得Q=3.5(万件) ②方案二的每股收益为 EPS
2
=[(240-180)×Q-150-600×6.25%-400×5%]×(1-25%)120 令EPS
2
=0,解得Q=3.46(万件) ③方案三的每股收益为 EPS
3
=[(240-180)×Q-150-400×5%]×(1-25%)/(20+20) 令EPS
3
=0,解得Q=2.83(万件) (4)方案的风险和报酬分析: 根据(1)的分析可知,方案一的总杠杆系数最大,所以,其风险最大;方案二的每股收益最大,所以,其收益最大。如果销售量为3万件,小于方案二和方案三每股收益无差别点的销售量4.08万件,则方案三(即权益筹资)更好。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/YnT0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
2×20年12月31日,甲公司存在一项未决诉讼。根据类似案例的经验判断,该项诉讼败诉的可能性为90%。如果败诉。甲公司将须赔偿对方100万元并承担诉讼费用5万元,但很可能从第三方收到补偿款10万元。2×20年12月31日,甲公司应就此项未决诉讼确认的预计负
关于会计信息质量要求的下列表述中,正确的有()。
A公司对某项资产的最近一年的未来现金流量进行了预测:行情好的可能性是40%,预计产生的现金流量是20000元;行情一般的可能性是40%,预计产生的现金流量是18000元;行情差的可能性是20%,预计产生的现金流量是5000元。A公司采用期望现金流量法
顺星股份有限公司(以下简称“顺星公司”)为上市公司,2×21年企业合并、长期股权投资有关资料如下:(1)2×21年1月1日,顺星公司向通达有限责任公司(以下简称“通达公司”)的母公司甲公司定向发行1000万元普通股(每股面值1元,每股市价10
甲公司本年1月5日支付价款2000万元购入乙公司30%的股份,准备长期持有,另支付相关税费20万元。购入时乙公司可辨认净资产公允价值为12000万元。甲公司取得投资后对乙公司具有重大影响。假定不考虑其他因素,甲公司因确认投资而影响利润的金额为(
在确定借款费用资本化金额时,资本化期间与专门借款有关的利息收入应冲减当期财务费用。()
企业用于建造厂房的专门借款,在借款费用资本化期间,其尚未动用部分存入银行取得的利息,应冲减财务费用。()
符合资本化条件的资产所发生的借款费用在予以资本化时,要与资产支出相挂钩的是()。
企业在计提固定资产折旧时,不能以包括使用固定资产在内的经济活动所产生的收入为基础进行折旧。因为收入可能受到投入、生产过程、销售等因素的影响,这些因素与固定资产有关经济利益的预期消耗方式无关。()
2×21年7月15日,某事业单位以财政授权支付的方式支付水电费3000元。财会部门根据有关凭证,应编制的分录有()。
随机试题
设有直线,则该直线【】
ResearchershavefoundthatREM(rapideyemovement)sleepisimportanttohumanbeings.Thistypeofsleepgenerallyoccursfour
下列哪项是风湿性心脏瓣膜病水气凌心射肺证(以苓桂术甘汤合葶苈大枣泻肺汤治疗)的治法
A.粗死亡率B.年龄别死亡率C.标准化死亡率D.平均预期寿命E.婴儿死亡率为比较年龄结构不同的人群整体死亡水平,可采用
A.最小有效量B.最小中毒量C.治疗量D.极量E.半数致死量出现疗效所需的最小剂量
开放式基金的注册登记体系的模式包括()。I.“混合”模式Ⅱ.基金管理人自建注册登记系统的“外置”模式Ⅲ.委托中国证券登记结算公司作为注册登记机构的“外置”模式Ⅳ.基金管理人自建注册登记系统的“内置”模式
Thetraditionalmarketsretaintheir______forthemanyChinesewhostillpreferfreshfoodlikelivefish,ducks,chickensover
计算并填写下表:【2】
Whatwasitoriginallycalled?
Theoceanbottom—aregionnearly2-5timesgreaterthanthetotallandareaoftheearth—isavastfrontierthateventodayisl
最新回复
(
0
)