首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见: 方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为负
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见: 方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为负
admin
2015-06-30
60
问题
A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见:
方案一:维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件,售价为240元/件,单位变动成本为200元,固定成本为120万元。公司的资本结构为负债400万元(利息率5%),普通股20万股。
方案二:更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将降低至180元/件,固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增借款的年利率为6.25%。
方案三:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同,不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元,需要发行20万股,以筹集600万元资金。
要求:
(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;
(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量;
(3)计算三个方案下,每股收益为零的销售量;
(4)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件,有案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。
选项
答案
(1)方案一: 边际贡献=4.5×(240-200)=180(万元) 息税前利润=180-120=60(万元) 税前利润=60-400×5%=40(万元) 税后利润=40×(1-25%)=30(万元) 每股收益=30/20=1.5(元/股) 经营杠杆系数=180/160=3 财务杠杆系数=60/40=1.5 总杠杆系数=3×1.5=4.5 方案二: 边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元) 息税前利润=270-150=120(万元) 税前利润=120-400×5%-600×6.25%=62.5(万元) 税后利润=62.5×(1-25%)=46.88(万元) 每股收益=46.88/20=2.34(元/股) 经营杠杆系数=270/120=2.25 财务杠杆系数=120/62.5=1.92 总杠杆系数=2.25×1.92=4.32 方案三: 边际贡献=4.5×(240-180)=270(万元) 息税前利润=270-150=120(万元) 税前利润=120-400×5%=100(万元) 税后利润=100×(1-25%)=75(万元) 每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股) 经营杠杆系数=270/120=2.25 财务杠杆系数=120/100=1.2 总杠杆系数=2.25×1.2=2.7 (2)(EBIT-600×6.25%-400×5%)×(1-25%)/20=(EBIT-400×5%)×(1-25%)/(20+20) 解得:EBIT=95(万元) 每股收益相等的销售量=(1504+95)/(240-180)=4.08(万件) (3)设销售量为Q: ①方案一的每股收益为 EPS
1
=[(240-200)×Q-120-400×5%]×(1-25%)/20 令EPS
1
=0,解得Q=3.5(万件) ②方案二的每股收益为 EPS
2
=[(240-180)×Q-150-600×6.25%-400×5%]×(1-25%)120 令EPS
2
=0,解得Q=3.46(万件) ③方案三的每股收益为 EPS
3
=[(240-180)×Q-150-400×5%]×(1-25%)/(20+20) 令EPS
3
=0,解得Q=2.83(万件) (4)方案的风险和报酬分析: 根据(1)的分析可知,方案一的总杠杆系数最大,所以,其风险最大;方案二的每股收益最大,所以,其收益最大。如果销售量为3万件,小于方案二和方案三每股收益无差别点的销售量4.08万件,则方案三(即权益筹资)更好。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/YnT0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
对于因产品质量保证而确认的预计负债,下列表述中正确的有()。
甲公司2×21~2×22年有关股票投资业务的资料如下:(1)2×21年4月1日,从上海证券交易所购入A上市公司股票100万股,支付价款1020万元(其中包含已宣告但尚未发放的现金股利20万元)。甲公司将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综
甲公司2×21~2×22年有关股票投资业务的资料如下:(1)2×21年4月1日,从上海证券交易所购入A上市公司股票100万股,支付价款1020万元(其中包含已宣告但尚未发放的现金股利20万元)。甲公司将其指定为以公允价值计量且其变动计入其他综
下列各项中,属于固定资产减值测试时预计其未来现金流量不应考虑的因素是()。
下列有关外币财务报表折算的表述中错误的是()。
对长期股权投资采用权益法核算时,被投资企业发生的下列事项中,投资企业应该调整长期股权投资账面价值的有()。
采用权益法核算时,下列事项中,不会引起长期股权投资账面价值发生增减变动的有()。
将以经营租赁方式租入的固定资产通过变更合同转为融资租赁固定资产,属于会计政策变更。()
甲股份有限公司(简称“甲公司”)2013年的财务报告于2014年4月10日对外公告。甲公司2013年9月10日销售给B公司的一批商品因质量问题而在2014年2月10日退货。该批商品的售价为100万元,增值税税额17万元,成本为80万元,B公司尚未支付货款。
下列各项中,不能够在销售预算中找到的内容有( )。
随机试题
承载板法测定土基回弹模量的试验方法,预压值采用(),稳压时间为(),使承载板与土基紧密接触。
12岁,男性,胸片示左下肺3cm肿块,肿块表面光滑、质地均匀,CT平扫为软组织密度,CT增强明显强化,最可能的诊断是
下列药物中,主入肝经气分,善散肝气之郁结,可平肝气之横逆,为疏肝解郁、行气止痛之要药的是
下列各项中,符合车船税征收管理规定的有()。
下列关于个人住房贷款发展历程的说法,正确的有()。
区分人类历史上不同社会形态的根本标志是()。
2010年4月,某市劳动行政部门在对甲公司进行例行检查时,发现甲公司存在下列问题:(1)有8年工作年限的张某提出年休假5天,甲公司认为,由于张某2009年请病假累计已达40天,拒绝了张某的请求。(2)2009年国庆节,甲公司安排王某(日工资
确定我国经济体制改革目标的核心问题是正确认识和处理()。
生命的定义就是拥有明天。它不像“未来”那么过于遥远与空洞。它就守候在门外。走出了今天便进入了全新的明天。明天会是怎样呢?当然,多半还要看你自己的,你快乐它就是快乐的一天,你无聊它就是无聊的一天,你匆忙它就是匆忙的一天;如果你静下心来就会发现,你不能改变昨天
Withthousandsofyearsofhistoryandmythology【C1】______,Athens—named【C2】______theolive-tree-lovingAthena(goddesso
最新回复
(
0
)