甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。甲公司目

admin2022-04-07 50

问题甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。
甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，每份面值1 000元，票面利率6％，每年付息一次，每份市价1 020元(刚刚支付过最近一期利息)。
公司目前处于生产的稳定增长期，可持续增长率5％。普通股每股市价10元。公司企业所得税税率25％。
要求：
判断筹资方案是否合理，并说明理由，如果不合理，给出调整建议。

选项

答案筹资方案不合理，原因是附认股权证债券的税前资本成本低于普通债券的税前资本成本。可以通过降低执行价格或提高票面利率等方式，使得附认股权证债券的税前资本成本大于普通债券的税前资本成本。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50％，负债平均利息率为8％，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20％，则税前经营利润对销量的敏感系数是()。(2008年)

如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为()。

甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是()。(2009年新)

公司只生产一种产品，单价是5元，单价的敏感程度为5，请问盈亏临界时的单价为()。

在股东投入资本不变的情况下，下列最符合财务管理目标的是()。

在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的()。(2006年)

某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)元。

下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()。

提出著名的“非指导性教学”模式的是()

与恒牙不相似的乳牙是

城市基础设施和服务的价格预测可以采用的方法有()。

常用的寿命周期成本评价方法中，将费用值固定下来，然后选出能得到最佳效率的方案的方法是()。

上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前2分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。(　　)

Thetendencynowadaystowanderinwildernessesisdelightfultosee.Thousandsoftired,nerve-shaking,over-civilizedpeoplea

Whatistherelationshipbetween"livestock"and"cattle"?

25yearsago,RayAnderson,asingleparentwithaone-year-oldson【B1】______aterribleaccidentwhichtookplacewhenthedrive

财务成本管理

注册会计师

C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50％，负债平均利息率为8％，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20％，则税前经营利润对销量的敏感系数是()。(2008年)

如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为()。

甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是()。(2009年新)

公司只生产一种产品，单价是5元，单价的敏感程度为5，请问盈亏临界时的单价为()。

在股东投入资本不变的情况下，下列最符合财务管理目标的是()。

在进行投资项目评价时，投资者要求的风险报酬取决于该项目的()。(2006年)

某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。

下列关于期权投资策略的表述中，正确的是()。

提出著名的“非指导性教学”模式的是()

与恒牙不相似的乳牙是

城市基础设施和服务的价格预测可以采用的方法有()。

常用的寿命周期成本评价方法中，将费用值固定下来，然后选出能得到最佳效率的方案的方法是()。

上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前2分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。( )

Thetendencynowadaystowanderinwildernessesisdelightfultosee.Thousandsoftired,nerve-shaking,over-civilizedpeoplea

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某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)元。

上海证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前2分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。(　　)