甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。甲公司目

admin2022-04-07 78

问题甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。
甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，每份面值1 000元，票面利率6％，每年付息一次，每份市价1 020元(刚刚支付过最近一期利息)。
公司目前处于生产的稳定增长期，可持续增长率5％。普通股每股市价10元。公司企业所得税税率25％。
要求：
判断筹资方案是否合理，并说明理由，如果不合理，给出调整建议。

选项

答案筹资方案不合理，原因是附认股权证债券的税前资本成本低于普通债券的税前资本成本。可以通过降低执行价格或提高票面利率等方式，使得附认股权证债券的税前资本成本大于普通债券的税前资本成本。

解析

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下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。(2010年)

某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则企业的净财务杠杆会()。

实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会()。

根据《股票发行与交易管理条例》的规定，下列事项中上市公司无需作为重大事件公布的是(　　)。

下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是(　　)。

某公司有关资料如下：权益总额78040元，长期债务59200元，长期资产104000元，经营性流动负债23200元，流动资产51520元，则该公司的易变现率为()。

有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是()。

下列有关证券组合投资风险的表述中．正确的有()。(2009年旧制度)

Excel中，输入函数需要以______开头。

A、恐B、怒C、悲D、喜E、忧心气盛则

关于委托人提供的物质服务说法错误的是(　　)。

下列有关尊重学生的学习主体地位的做法，正确的是()

下列行为中，属于效力待定民事行为的是()。

Mostofusthinkthat,workisthecentral,dominatingfactoflife.Wespendmorethanhalfourconscioushoursatwork,prepar

Youshouldspendabout20minutesonQuestions27-40,whicharebasedonReadingPassage3below.Keepta

UsingComputersOurcollegeisnowequippedwiththemost【1】teachingaidsandafirst-classcomputercentre.Wehaveplansto

Humansareuniqueintheextenttowhichtheycanreflectonthemselvesandothers.Humansareableto【C1】______,tothinkin

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下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是()。(2010年)

某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则企业的净财务杠杆会()。

实施股票分割和股票股利产生的效果相似，它们都会()。

根据《股票发行与交易管理条例》的规定，下列事项中上市公司无需作为重大事件公布的是( )。

下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，不正确的是( )。

某公司有关资料如下：权益总额78040元，长期债务59200元，长期资产104000元，经营性流动负债23200元，流动资产51520元，则该公司的易变现率为()。

有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是()。

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Excel中，输入函数需要以______开头。

A、恐B、怒C、悲D、喜E、忧心气盛则

关于委托人提供的物质服务说法错误的是( )。

下列有关尊重学生的学习主体地位的做法，正确的是()

下列行为中，属于效力待定民事行为的是()。

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根据《股票发行与交易管理条例》的规定，下列事项中上市公司无需作为重大事件公布的是(　　)。

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关于委托人提供的物质服务说法错误的是(　　)。