甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。甲公司目

admin2022-04-07 34

问题甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。
甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，每份面值1 000元，票面利率6％，每年付息一次，每份市价1 020元(刚刚支付过最近一期利息)。
公司目前处于生产的稳定增长期，可持续增长率5％。普通股每股市价10元。公司企业所得税税率25％。
要求：
判断筹资方案是否合理，并说明理由，如果不合理，给出调整建议。

选项

答案筹资方案不合理，原因是附认股权证债券的税前资本成本低于普通债券的税前资本成本。可以通过降低执行价格或提高票面利率等方式，使得附认股权证债券的税前资本成本大于普通债券的税前资本成本。

解析

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财务成本管理

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财务成本管理

注册会计师

某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元．年末应收账款余额为500万元。坏账准备按应收账款余额10％提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为()天。(2005年)

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。(2009年新制度)

甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是()。(2009年新)

(2011年)使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素．并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是()。

甲企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是()。

甲公司按年利率10％向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10％的补偿性余额，该项借款的有效年利率为()。

在股东投入资本不变的情况下，下列最符合财务管理目标的是()。

某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加(　　)。

(2009年新)下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算是()。

我国上市公司不得用于支付股利的权益资金有()。

妊娠时维持黄体功能的主要激素是()。

工业企业的订货合同一般可分为

甘露消毒丹的配伍特点是

甲芬那酸的生产原料之一，并需进行甲芬那酸有关物质检查的是

港口与航道工程现场文明施工是项目管理的一个重要部分，文明施工使场容美观整洁，道路畅通，材料收置有序，施工有条不紊，()均能得到有效的保障，并且使得与项目有关的相关方都能达到满意。

一个银行的产品组合通常包括的度量化要素有()。

利息的产生和利率水平的高低取决于人民对同一等量的商品在现在和将来两个不同的期间内主观评价的差异，这种观点属于()。

人口因素对社会发展起着什么样的影响?

用高级程序设计语言编写的程序称为源程序，它()。

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财务成本管理

注册会计师

某公司2004年度销售收入净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元．年末应收账款余额为500万元。坏账准备按应收账款余额10％提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为()天。(2005年)

已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。(2009年新制度)

甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30％，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70％价款。这种租赁方式是()。(2009年新)

(2011年)使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素．并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是()。

甲企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目报酬率的标准差小于乙项目的标准差。有关甲、乙项目的说法中正确的是()。

甲公司按年利率10％向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10％的补偿性余额，该项借款的有效年利率为()。

在股东投入资本不变的情况下，下列最符合财务管理目标的是()。

某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( )。

(2009年新)下列各项中，不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度的预算是()。

我国上市公司不得用于支付股利的权益资金有()。

妊娠时维持黄体功能的主要激素是()。

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甘露消毒丹的配伍特点是

甲芬那酸的生产原料之一，并需进行甲芬那酸有关物质检查的是

港口与航道工程现场文明施工是项目管理的一个重要部分，文明施工使场容美观整洁，道路畅通，材料收置有序，施工有条不紊，()均能得到有效的保障，并且使得与项目有关的相关方都能达到满意。

一个银行的产品组合通常包括的度量化要素有()。

利息的产生和利率水平的高低取决于人民对同一等量的商品在现在和将来两个不同的期间内主观评价的差异，这种观点属于()。

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用高级程序设计语言编写的程序称为源程序，它()。

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某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加(　　)。

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