甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。甲公司目

admin2022-04-07 60

问题甲公司为扩大产能，拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资，方案如下：债券每份面值1 000元，期限5年，票面利率5％。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期，到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。
甲公司目前有发行在外的普通债券，5年后到期，每份面值1 000元，票面利率6％，每年付息一次，每份市价1 020元(刚刚支付过最近一期利息)。
公司目前处于生产的稳定增长期，可持续增长率5％。普通股每股市价10元。公司企业所得税税率25％。
要求：
判断筹资方案是否合理，并说明理由，如果不合理，给出调整建议。

选项

答案筹资方案不合理，原因是附认股权证债券的税前资本成本低于普通债券的税前资本成本。可以通过降低执行价格或提高票面利率等方式，使得附认股权证债券的税前资本成本大于普通债券的税前资本成本。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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财务成本管理

注册会计师

(2010年)某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是()。

ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目使用的所得税税率为25％．年税后营业收入为700万元，税后经营付现成本为350万元，税后经营利润为210万元。那么．该项目年经营现金净流量为()万元。

下列有关增加股东财富的表述中，正确的是()。

对于处在成长期的企业，下列财务战略中正确的是()。

下列关于利润责任中心的说法中，错误的是()。(2007年)

某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)元。

欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0．6元，看涨期权的价格为0．72元，若无风险年利率为4．17％，则股票的现行价格为()元。

保本基金的特点中正确的是()。

下列会计处理中，正确的有()。

心理与社会治疗模式经常运用直接治疗技巧，其中反思性直接治疗技巧主要包括()。

性能力问题的常见类型不包括()。

教师申诉制度是非诉讼意义上的行政申诉制度。()

西班牙、比利时、保加利亚等国政府，连日来纷纷发表公报或，两次支持一个中国原则，谴责台湾当局的“台独”行径。填入横线部分最恰当的一项是()。

完善社会主义法治建设，要求公民应当具有的法治理念不包括()。

数据库DB、数据库系统DBS，数据库管理系统DBMS之间的关系是()。

Readthearticlebelowaboutpricingpolicies.ChoosethecorrectwordtofilleachgapfromA,B,CorDontheoppositepag

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(2010年)某公司生产所需的零件全部通过外购取得，公司根据扩展的经济订货量模型确定进货批量。下列情形中，能够导致零件经济订货量增加的是()。

ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目使用的所得税税率为25％．年税后营业收入为700万元，税后经营付现成本为350万元，税后经营利润为210万元。那么．该项目年经营现金净流量为()万元。

下列有关增加股东财富的表述中，正确的是()。

对于处在成长期的企业，下列财务战略中正确的是()。

下列关于利润责任中心的说法中，错误的是()。(2007年)

某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。

欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0．6元，看涨期权的价格为0．72元，若无风险年利率为4．17％，则股票的现行价格为()元。

保本基金的特点中正确的是()。

下列会计处理中，正确的有()。

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教师申诉制度是非诉讼意义上的行政申诉制度。()

西班牙、比利时、保加利亚等国政府，连日来纷纷发表公报或______，两次______支持一个中国原则，谴责台湾当局的“台独”行径。填入横线部分最恰当的一项是()。

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某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(　　)元。

西班牙、比利时、保加利亚等国政府，连日来纷纷发表公报或，两次支持一个中国原则，谴责台湾当局的“台独”行径。填入横线部分最恰当的一项是()。