首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司拟并购B公司,A公司的资本总额为500万元,负债与股权之比为2/3,资本收益率(税前)为20%,股票市盈率为25;B公司资本总额为200万元,负债与股权比为1/1,股票市盈率为15,所得税税率为40%。两公司的负债均为长期银行借款,银行借款年利率为1
A公司拟并购B公司,A公司的资本总额为500万元,负债与股权之比为2/3,资本收益率(税前)为20%,股票市盈率为25;B公司资本总额为200万元,负债与股权比为1/1,股票市盈率为15,所得税税率为40%。两公司的负债均为长期银行借款,银行借款年利率为1
admin
2012-03-13
81
问题
A公司拟并购B公司,A公司的资本总额为500万元,负债与股权之比为2/3,资本收益率(税前)为20%,股票市盈率为25;B公司资本总额为200万元,负债与股权比为1/1,股票市盈率为15,所得税税率为40%。两公司的负债均为长期银行借款,银行借款年利率为10%,预计并购后B公司能获得与A公司相同水平的资本收益和市盈率。
要求:采用市盈率法计算目标企业B公司的并购价值。
选项
答案
B公司税前收益为:200×200%-200×1/2×10%=30(万元) B公司税后利润为:30×(1-40%)=18(万元) 目标公司的并购价值=税后利润×市盈率=18×25=450(万元)
解析
估值乘数。
运用上述方法时,需要确定估值乘数。估值乘数的有效性取决于企业间差异的性质,以及乘数对这些差异的敏感性。最常用的乘数为市盈率和基于企业价值的估值乘数。
①市盈率。
通过将待评估企业当前或预期的每股收益,乘以可比企业的平均市盈率的方式,估计企业股权的价值。
企业的市盈率等于每股价格除以每股收益。计算企业的市盈率时,既可以使用历史收益(过去12个月或上一财年的收益),也可以使用预测收益(未来12个月或下一年的期望收益),相应的比率分别称作追溯市盈率或预测市盈率。出于估值目的,通常首选预测市盈率,因为最受关注的是未来收益。而且,企业收益中的持久构成部分对估值是有意义的,因此,一般把不会再度发生的非经常性项目排除在外。
②基于企业价值的估值乘数。
企业价值代表企业基础业务的总价值,是偿付债务前企业的整体价值,而不仅仅是股权的价值。如果想比较具有不同杠杆水平的企业,使用基于企业价值的估值乘数是更合适的。
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/ZY60777K
本试题收录于:
高级会计实务题库高级会计专业技术资格分类
0
高级会计实务
高级会计专业技术资格
相关试题推荐
会计凭证按照编制的程序和用途不同,分为()。
下列选项中,不属于宏观调控的综合协调体制要求的是()。
关于国家垄断资本主义的主要形式,下列说法错误的是()。
金融资本是()的融合。
16周岁以上不满18周岁的公民,以打工收入为其主要生活来源的是()。
跨国公司的发展呈现新的态势,跨国公司的跨国投资及与之相关的全球生产网络正在不断地建立、发展和完善是()全球化。
在其他因素不变的条件下,如果一个国家在社会保障方面实行高福利的制度,则其财政支出占国内生产总值比重将()。
1984年起,承办原由中国人民银行办理的工商信贷和储蓄业务的商业银行是()。
我国最重要的行政主体是()。
随机试题
战略对策
胎盘结构完好,下列哪项不能通过胎盘()
依照我国检察官法的规定,应当依法提请免除检察官职务的情形有:(卷一/2007年第96题)
合同法律关系客体包括( )。
只有以国债为对象进行的流通转让活动,才可以称为债券交易。()
下列属于我国著名道教名山的有:
下面关于文件系统的说法正确的是()。
是否是独生子与孩子的社会能力发展几乎毫无关系。最近对30名独生子与35名第一胎的孩子一直到3岁的跟踪研究发现:这两组孩子对待其同代人、家长及其他大人的行为非常相似。下面哪项如果正确,最能削弱上述结论?
Youarewritingyourgraduationthesisandareinneedofsomereferencematerials.WritealettertoProf.SmithinHarvardto
请使用VC6或使用【答题】菜单打开考生文件夹prog2下的工程prog2。此工程中包含一个程序文件main.cpp,其中有“部门”类Department和“职工”类Staff的定义,还有主函数main的定义。在主函数中定义了两个“职工”对象,他们属于同一部
最新回复
(
0
)