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某企业现有资金100 000元,可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。 Ⅰ.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息)。 Ⅱ.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可以实现12 00
某企业现有资金100 000元,可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。 Ⅰ.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息)。 Ⅱ.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可以实现12 00
admin
2013-06-16
27
问题
某企业现有资金100 000元,可用于以下投资方案Ⅰ或Ⅱ。
Ⅰ.购入国库券(五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息)。
Ⅱ.购买新设备(使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可以实现12 000元的税前利润)该企业的资金成本率为10%,适用所得税税率30%。
要求:
(1) 计算投资方案Ⅰ的净现值。
(2) 计算投资方案Ⅱ的各年的现金流量及净现值。
(3) 运用净现值法对上述投资方案进行选择。
选项
答案
(1) 投资方案I的净现值计算 解法一 购买国库券于到期日所获的本利和=100 000元×(1+14%×5)=170 000元 按10%折算的现值=170 000元×0.621=105 570元 该方案的净现值为=(105 570-100 000)元=5 570元 解法二 投资方案I的净现值=[100 000×(1+14%×5)]元×0.621-100 000元=5 570元 (2) 投资方案Ⅱ的净现值计算 ①计算各年的现金流量 解法一 初始投资现金流量(第1年年初):-100 000元 设备年折旧额=100 000元×(1-10%)/5=18 000元 税后净利润=12 000元×(1-30%)=8 400元 营业过程现金流量(第1~5年)=(18 000+8 400)元=26 400元 终结现金流量(第5年年末)=100 000元×10%=10 000元 解法二 初始投资现金流量(第1年年初)=-100 000元 营业过程现金流量(第1~5年)=12 000元×(1-30%)+100 000元×(1-10%)/5 =26 400元 终结现金流量(第5年年末)=100 000元×10%=10 000元 解法三 初始投资现金流量(第1年年初)=-100 000元 第1~4年的现金流量=12 000元×(1-30%)+100 000元×(1-10%)/5=26 400元 第5年现金流量(含终结现金流量)=26 400元+100 000元×10%=36 400元 ②该投资方案的净现值=26 400元×3.791+10 000元×0.621-100 000元=6 292.4元 (3) 由于方案Ⅱ的净现值大于方案Ⅰ的净现值,故应选择方案Ⅱ。
解析
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