东方公司是一个高成长的公司，没有优先股。该公司目前发行在外的普通股为775万股，股价20元／股，没有负债，资产(息税前)利润率12％，所得税税率为25％。公司拟通过折价发行附带认股权证债券筹集资金4500万元，发行价格为900元，债券面值为每份1000元，

admin2017-03-27 54

问题东方公司是一个高成长的公司，没有优先股。该公司目前发行在外的普通股为775万股，股价20元／股，没有负债，资产(息税前)利润率12％，所得税税率为25％。公司拟通过折价发行附带认股权证债券筹集资金4500万元，发行价格为900元，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率8％，同时每份债券附送10张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期前5张认股权证可以按12元／股的价格购买0．8股普通股。假设不考虑债券发行费用，公司总资产等于总市值的90％，等风险债务的市场利率为10％，预计发行公司债券后公司总价值年增长率为5％。
要求：
回答要想使发行方案可行，附带认股权证债券的税前资本成本应该满足什么条件。已知：(F／P，5％，4)=1．2155， (P／A，10％，6)=4．3553， (P／F，10％，6)=0．5645，(P／A，10％，10)=6．1446， (P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，10％，10)=0．3855

选项

答案如果附带认股权证债券的税前资本成本高于直接增发股票的税前资本成本，则发行公司就不会接受该方案，所以，要想使发行方案可行，附带认股权证债券的税前资本成本必须处于债务市场利率和税前普通股成本之间。

解析

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财务成本管理

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注册会计师

某公司存在年初累计亏损500万元，其中100万为5年前的亏损导致的，公司本年实现的净利润为800万元，法律规定的法定公积金计提比率为10％。则本年计提的法定公积金为()万元。

E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本=6公斤×1.5元/公斤=9元直接人工标准成本=4小时×4元/小时=16元变动制造费用标准成本=4小

作业成本法的优点包括()。

下列关于财务估价的说法中，不正确的是()。

下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是()。

下列适用于分步法核算的是()。

下列有关财务预测的说法中，不正确的是()。

某投资中心的资产为100000万元，总公司的资金成本为20％，该投资中心若想实现10000万元的剩余收益，则该中心的投资报酬率应达到()。

刘先生，60岁，今晨在硬膜外麻醉下接受了膝关节置换术，手术顺利返回病房。术后3周，刘先生已能拄拐行走，即将出院，护士对其进行出院指导，下列哪项不妥

根据基金单位是否可增加或赎回，可将基金分为(　　)。

集合竞价在每个交易日上午9时开始。()

“栽树莫伤树的根，育人莫伤自尊心。”这句话启示教师在德育过程中要遵循()。

2009年3月，墨西哥、美国等地接连爆发甲型HINI疫情，后来在全世界蔓延，10月、11月我国出现两个高峰期，甲型HINI疫情的防控形势不容乐观。下列关示甲型HINI流感病毒的叙述，错误的是（）。

负责人就来文如何办理对有关承办部门和承办人员提出批示性意见的活动是收文处理中的()。

“颜筋柳骨”中的“颜”指的是唐代的()，其创立了楷体书法，主要作品有《多宝塔碑》《颜勤礼碑》等。

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财务成本管理

注册会计师

某公司存在年初累计亏损500万元，其中100万为5年前的亏损导致的，公司本年实现的净利润为800万元，法律规定的法定公积金计提比率为10％。则本年计提的法定公积金为()万元。

E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：(1)单位产品标准成本：直接材料标准成本=6公斤×1.5元/公斤=9元直接人工标准成本=4小时×4元/小时=16元变动制造费用标准成本=4小

作业成本法的优点包括()。

下列关于财务估价的说法中，不正确的是()。

下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法中，正确的是()。

下列适用于分步法核算的是()。

下列有关财务预测的说法中，不正确的是()。

某投资中心的资产为100000万元，总公司的资金成本为20％，该投资中心若想实现10000万元的剩余收益，则该中心的投资报酬率应达到()。

刘先生，60岁，今晨在硬膜外麻醉下接受了膝关节置换术，手术顺利返回病房。术后3周，刘先生已能拄拐行走，即将出院，护士对其进行出院指导，下列哪项不妥

根据基金单位是否可增加或赎回，可将基金分为( )。

集合竞价在每个交易日上午9时开始。()

“栽树莫伤树的根，育人莫伤自尊心。”这句话启示教师在德育过程中要遵循()。

2009年3月，墨西哥、美国等地接连爆发甲型HINI疫情，后来在全世界蔓延，10月、11月我国出现两个高峰期，甲型HINI疫情的防控形势不容乐观。下列关示甲型HINI流感病毒的叙述，错误的是（）。

负责人就来文如何办理对有关承办部门和承办人员提出批示性意见的活动是收文处理中的()。

“颜筋柳骨”中的“颜”指的是唐代的()，其创立了楷体书法，主要作品有《多宝塔碑》《颜勤礼碑》等。

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根据基金单位是否可增加或赎回，可将基金分为(　　)。