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D股票当前市价为25.00元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下: (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元; (2)D股票半年后市价的预测情况如下表: (3)根据D股票历史
D股票当前市价为25.00元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下: (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元; (2)D股票半年后市价的预测情况如下表: (3)根据D股票历史
admin
2012-02-05
42
问题
D股票当前市价为25.00元/股,市场上有以该股票为标的资产的期权交易,有关资料如下:
(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25.30元;
(2)D股票半年后市价的预测情况如下表:
(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4;
(4)无风险年利率4%;
(5)1元的连续复利终值如下:
要求:
投资者甲以当前市价购入1股D股票,同时购入D股票的1份看跌期权,判断甲采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益。
选项
答案
教材中介绍了三种期权投资策路,分别是保护性看跌期权、抛补看涨期权、多头对敲。其中保护性看跌期权投资策略指的是(股票+看跌期权)组合,购买1股股票,同时购入该股票的1股看跌期权。其中的“保护性”的含义指的是这种投资策略锁定了最低净收入和最低净损益。 抛补看涨期权投资策略指的是(股票+看涨期权)组合,购买1股股票,同时出售1股股票的看涨期权。抛出看涨期权承担的到期出售股票的潜在义务,可以被组合中持有的股票抵补,不需要再另外补进股票。所以,称为“抛补”看涨期权投资策略。 多头对敲投资策路是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,他们的执行价格、到期日都相同。通过上述的分析可知,甲采取的是保护性看跌期权投资策略。 [*] 投资组合的预期收益=(-2.16)×0.2+(-2.16)×0.3+2.54×0.3+7.54×0.2=1.19(元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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