A公司是一家上市公司，公司是一家销售娱乐设备的特色零售商，公司坐落在美国，但是受全球环境和经营的影响，公司财务业绩不好。公司聘请了Z公司对其进行评估并可能对公司的战略和经营提出改进建议。Z公司中的Joson对公司的以往情况收集资料并评估，认为公司需要对多家

admin2018-10-24 39

问题 A公司是一家上市公司，公司是一家销售娱乐设备的特色零售商，公司坐落在美国，但是受全球环境和经营的影响，公司财务业绩不好。公司聘请了Z公司对其进行评估并可能对公司的战略和经营提出改进建议。Z公司中的Joson对公司的以往情况收集资料并评估，认为公司需要对多家分公司的资本情况进行调整，而这需要公司提供资金支撑。Joson分析公司以往财务指标如下：
营业周期增加20天；
现金周期增加15天；
利息保障倍数由10下降到5；
权益收益率由12％下降到6％；
杠杆系数保持不变；
存货周期的天数保持不变。
Joson正考虑采用通过发行企业债券解决资金需求，Joson在发行5年期债券还是20年期债券中决策，债券利息的收益曲线是陡峭的正斜率曲线。同时Joson也考虑发行可转换债券。
问题：
债券利息的收益曲线是陡峭的正斜率曲线，说明5年期债券和20年期债券的影响?

选项

答案债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线。反映出某一时点上(或某一天)不同期限债券的到期收益率水平。当债券利息的收益曲线是陡峭的正斜率曲线时，意味着随着之前期限的延长，债券的收益率增幅越来越大，因此可以表明20年期债券的收益率要远远大于5年期债券收益率。从A公司目前财务情况来看，公司现金周期的增加、应收账款周转天数的增加以及应付账款周转期的增加，表明公司现金流短缺，而公司的利息保障倍数增加，表明公司的偿债能力减弱，公司的偿债风险加大，权益收益率由12％下降到6％，表明公司的获利能力减弱。所有这些指标分析来看公司的偿债风险加大，对于债权人来说，在偿债风险加大的情况下，同等期限的债券所要求的收益率就会增加，这也就是公司债券利息的收益曲线之所以呈现陡峭的正斜率曲线的原因，所以如果公司通过发行债券融资，发行债券的期限越长，债券融资成本增加的幅度也就越大。

解析

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以下属于商业银行负债业务的是(　　)。

通货膨胀影响国民收入分配的原因有(　　)。

风险是指不确定性所引起的，由于对未来结果赋予期望所带来的无法实现该结果的可能性，风险的度量在理财计算中具有非常重要的地位。下列关于风险度量的说法，正确的有(　　)。

平均数是统计学中最常用的统计量，在理财规划中，平均数被广泛用于金融产品、证券市场变化等市场分析。以下属于平均数指标的是(　　)。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为(　　)等几个类别。

从货币制度的角度分析，现代不兑换纸币制度下的通货膨胀不仅意味着物价的波动，也从根本上影响了本位货币作为流通手段的功能，因此破坏了正常的经济秩序、经济活动规则和经济核算的有效性。(　　)

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。(　　)

我国特殊的货币政策工具包括调整法定保证金限额、利率政策和汇率政策。(　　)

金融机构主要包括商业银行、政策性银行、非银行金融机构和保险公司。(　　)

公证人员在办理与本人、配偶和其他近亲属有利害关系的公证事项时，下列人员中不适用回避原则的是()。

患者男性，38岁，要求拔除左下水平低位埋伏阻生智齿，此时不正确的处理是

脾之大络，名为()

在框架结构内力与位移计算当中，可以考虑现浇楼面对梁刚度的影响。今有一截面尺寸为250mm×600mm的中框架梁，其惯性矩I(mm4)可取______项数值。

水平防潮层应设置在室内地坪(±0．000)以下()处。

施工企业采购的某建筑材料出厂价为3500元／吨，运费为400元／吨，运输损耗率为2％，采购保管费率为5％，则计入建筑安装工程材料费的该建筑材料单价为()元／吨。

王某2001年取得特许权使用费两次，一次收入为3000元，另一次收入为4500元。王某两次特许权使用费所得应纳的个人所得税税额为(　　)元。

垄断竞争的市场中，（　　　）。

下列各项构成留存收益的有()。

公安机关的专政职能是实现民主职能的基本保障。()

Whycan’ttheymeetonThursday?

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通货膨胀影响国民收入分配的原因有( )。

风险是指不确定性所引起的，由于对未来结果赋予期望所带来的无法实现该结果的可能性，风险的度量在理财计算中具有非常重要的地位。下列关于风险度量的说法，正确的有( )。

平均数是统计学中最常用的统计量，在理财规划中，平均数被广泛用于金融产品、证券市场变化等市场分析。以下属于平均数指标的是( )。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为( )等几个类别。

从货币制度的角度分析，现代不兑换纸币制度下的通货膨胀不仅意味着物价的波动，也从根本上影响了本位货币作为流通手段的功能，因此破坏了正常的经济秩序、经济活动规则和经济核算的有效性。( )

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。( )

我国特殊的货币政策工具包括调整法定保证金限额、利率政策和汇率政策。( )

金融机构主要包括商业银行、政策性银行、非银行金融机构和保险公司。( )

公证人员在办理与本人、配偶和其他近亲属有利害关系的公证事项时，下列人员中不适用回避原则的是()。

患者男性，38岁，要求拔除左下水平低位埋伏阻生智齿，此时不正确的处理是

脾之大络，名为()

在框架结构内力与位移计算当中，可以考虑现浇楼面对梁刚度的影响。今有一截面尺寸为250mm×600mm的中框架梁，其惯性矩I(mm4)可取______项数值。

水平防潮层应设置在室内地坪(±0．000)以下()处。

施工企业采购的某建筑材料出厂价为3500元／吨，运费为400元／吨，运输损耗率为2％，采购保管费率为5％，则计入建筑安装工程材料费的该建筑材料单价为()元／吨。

王某2001年取得特许权使用费两次，一次收入为3000元，另一次收入为4500元。王某两次特许权使用费所得应纳的个人所得税税额为( )元。

垄断竞争的市场中，（ ）。

下列各项构成留存收益的有()。

公安机关的专政职能是实现民主职能的基本保障。()

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以下属于商业银行负债业务的是(　　)。

通货膨胀影响国民收入分配的原因有(　　)。

风险是指不确定性所引起的，由于对未来结果赋予期望所带来的无法实现该结果的可能性，风险的度量在理财计算中具有非常重要的地位。下列关于风险度量的说法，正确的有(　　)。

平均数是统计学中最常用的统计量，在理财规划中，平均数被广泛用于金融产品、证券市场变化等市场分析。以下属于平均数指标的是(　　)。

对税收制度的分类可以按照不同的标志和依据进行，其中，以课税对象的性质为标志对税制进行分类是世界各国普遍采用的分类方式。就实体法而言，根据这一分类标志，我国的现行税制大致可以分为(　　)等几个类别。

从货币制度的角度分析，现代不兑换纸币制度下的通货膨胀不仅意味着物价的波动，也从根本上影响了本位货币作为流通手段的功能，因此破坏了正常的经济秩序、经济活动规则和经济核算的有效性。(　　)

垄断优势理论认为比较优势理论从微观经济理论出发，忽略了宏观经济因素的分析，尤其是忽略了国际分工中比较成本的作用。(　　)

我国特殊的货币政策工具包括调整法定保证金限额、利率政策和汇率政策。(　　)

金融机构主要包括商业银行、政策性银行、非银行金融机构和保险公司。(　　)

王某2001年取得特许权使用费两次，一次收入为3000元，另一次收入为4500元。王某两次特许权使用费所得应纳的个人所得税税额为(　　)元。

垄断竞争的市场中，（　　　）。