A公司是一家上市公司，公司是一家销售娱乐设备的特色零售商，公司坐落在美国，但是受全球环境和经营的影响，公司财务业绩不好。公司聘请了Z公司对其进行评估并可能对公司的战略和经营提出改进建议。Z公司中的Joson对公司的以往情况收集资料并评估，认为公司需要对多家

admin2018-10-24 40

问题 A公司是一家上市公司，公司是一家销售娱乐设备的特色零售商，公司坐落在美国，但是受全球环境和经营的影响，公司财务业绩不好。公司聘请了Z公司对其进行评估并可能对公司的战略和经营提出改进建议。Z公司中的Joson对公司的以往情况收集资料并评估，认为公司需要对多家分公司的资本情况进行调整，而这需要公司提供资金支撑。Joson分析公司以往财务指标如下：
营业周期增加20天；
现金周期增加15天；
利息保障倍数由10下降到5；
权益收益率由12％下降到6％；
杠杆系数保持不变；
存货周期的天数保持不变。
Joson正考虑采用通过发行企业债券解决资金需求，Joson在发行5年期债券还是20年期债券中决策，债券利息的收益曲线是陡峭的正斜率曲线。同时Joson也考虑发行可转换债券。
问题：
债券利息的收益曲线是陡峭的正斜率曲线，说明5年期债券和20年期债券的影响?

选项

答案债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线。反映出某一时点上(或某一天)不同期限债券的到期收益率水平。当债券利息的收益曲线是陡峭的正斜率曲线时，意味着随着之前期限的延长，债券的收益率增幅越来越大，因此可以表明20年期债券的收益率要远远大于5年期债券收益率。从A公司目前财务情况来看，公司现金周期的增加、应收账款周转天数的增加以及应付账款周转期的增加，表明公司现金流短缺，而公司的利息保障倍数增加，表明公司的偿债能力减弱，公司的偿债风险加大，权益收益率由12％下降到6％，表明公司的获利能力减弱。所有这些指标分析来看公司的偿债风险加大，对于债权人来说，在偿债风险加大的情况下，同等期限的债券所要求的收益率就会增加，这也就是公司债券利息的收益曲线之所以呈现陡峭的正斜率曲线的原因，所以如果公司通过发行债券融资，发行债券的期限越长，债券融资成本增加的幅度也就越大。

解析

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财务决策

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美国注册管理会计师（CMA）

结合经济周期的波动，行业投资策略选择正确的做法是(　　)。

下列属于储备资产的是(　　)。

以下有关β系数的说法正确的有(　　)。

收益率是指投资金融工具所带来的收益与本金的比率，对理财规划师来说，收益率的正确计算和估计是做好理财规划的重要一步。下列关于收益率的说法正确的有(　　)。

投资者评估一项投资的收益率时，一般首先考虑的是其未来的预期收益率。下列关于预期收益率的说法，正确的有(　　)。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

对金融控股公司的监管坚持分业经营、分业监管的原则，对金融控股公司的集团公司依据其主要业务性质，归属相应的监管机构，对金融控股公司内相关机构、业务的监管，按照业务性质实施分业监管。(　　)

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。(　　)

不能使个人/家庭资产负债表中净资产值增加的事项是()。

在混合加密方式下，真正用来加解密通信过程中所传输数据（明文）的密钥是

根据我国法律规定，视同工伤的情形是()。

建设用地批准后直至颁发土地使用权证书之前,应进行跟踪和管理,其主要任务是()。

在施工企业中，对于技术进步较快或其使用寿命受工作环境影响较大的施工机械和运输设备，经财政部批准可采用(　　)计提折旧。

上海证券交易所国债买断式回购交易的券种和回购期限由()确定。

“澶渊之盟”是北宋与下列哪国签订的?()

老子

设随机变量X的分布函数为其中参数α＞0，β＞1．设X1，X2，…，Xn为来自总体X的简单随机样本．(1)当α=1时，求未知参数β的矩估计量．(2)当α=1时，求未知参数β的最大似然估计量．(3)当β=2时，求未知参数α的最

A、Becausenineisanoddnumber.B、Becausetheelevatorgotstuck.C、Becausetherearetoomanypeopleintheelevator.D、Becaus

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结合经济周期的波动，行业投资策略选择正确的做法是( )。

下列属于储备资产的是( )。

以下有关β系数的说法正确的有( )。

收益率是指投资金融工具所带来的收益与本金的比率，对理财规划师来说，收益率的正确计算和估计是做好理财规划的重要一步。下列关于收益率的说法正确的有( )。

投资者评估一项投资的收益率时，一般首先考虑的是其未来的预期收益率。下列关于预期收益率的说法，正确的有( )。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。( )

对金融控股公司的监管坚持分业经营、分业监管的原则，对金融控股公司的集团公司依据其主要业务性质，归属相应的监管机构，对金融控股公司内相关机构、业务的监管，按照业务性质实施分业监管。( )

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。( )

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在混合加密方式下，真正用来加解密通信过程中所传输数据（明文）的密钥是

根据我国法律规定，视同工伤的情形是()。

建设用地批准后直至颁发土地使用权证书之前,应进行跟踪和管理,其主要任务是()。

在施工企业中，对于技术进步较快或其使用寿命受工作环境影响较大的施工机械和运输设备，经财政部批准可采用( )计提折旧。

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设随机变量X的分布函数为其中参数α＞0，β＞1．设X1，X2，…，Xn为来自总体X的简单随机样本．(1)当α=1时，求未知参数β的矩估计量．(2)当α=1时，求未知参数β的最大似然估计量．(3)当β=2时，求未知参数α的最

A、Becausenineisanoddnumber.B、Becausetheelevatorgotstuck.C、Becausetherearetoomanypeopleintheelevator.D、Becaus

结合经济周期的波动，行业投资策略选择正确的做法是(　　)。

下列属于储备资产的是(　　)。

以下有关β系数的说法正确的有(　　)。

收益率是指投资金融工具所带来的收益与本金的比率，对理财规划师来说，收益率的正确计算和估计是做好理财规划的重要一步。下列关于收益率的说法正确的有(　　)。

投资者评估一项投资的收益率时，一般首先考虑的是其未来的预期收益率。下列关于预期收益率的说法，正确的有(　　)。

银行信用克服了商业信用的许多局限性，正在逐步替代商业信用。(　　)

对金融控股公司的监管坚持分业经营、分业监管的原则，对金融控股公司的集团公司依据其主要业务性质，归属相应的监管机构，对金融控股公司内相关机构、业务的监管，按照业务性质实施分业监管。(　　)

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。(　　)

在施工企业中，对于技术进步较快或其使用寿命受工作环境影响较大的施工机械和运输设备，经财政部批准可采用(　　)计提折旧。