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  3. ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： (1) 公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到 10000台；生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，不含折旧费的固定制造成本每年4000万元。新业务将在

ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下： (1) 公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到 10000台；生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，不含折旧费的固定制造成本每年4000万元。新业务将在

admin2009-11-07  75
问题 ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：
   (1) 公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到 10000台；生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，不含折旧费的固定制造成本每年4000万元。新业务将在2008年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
   (2) 为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2007年底以前安装完毕，并在2007年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5%；经济寿命为5年。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营5年，预计不会出现提前中止的情况。
   (3) 生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在2007年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。5年后该厂房的市场价值预计为7000万元。
   (4) 生产该产品需要的净营运资本预计为销售额的10%。假设这些净营运资本在2008年初投入，项目结束时收回。
   (5) 公司的所得税税率为25%。
   (6) 该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
   要求：
   (1) 计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及净营运资本增加额。
   (2) 计算厂房和设备的年折旧额以及第5年末的账面价值。
   (3) 计算第5年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
   (4) 计算各年项目现金净流量和静态回收期。
选项
答案根据题目可知：厂房投资8000万元；设备投资4000万元。 营运资金投资=3×10000×10%=3000(万元) 初始投资总额=8000+4000+3000=15000(万元) (2) 计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值 设备年折旧额=4000×(1-5%)÷5=760(万元) 设备5年末账面价值=4000-760×5=200(万元) 厂房年折旧=8000×(1-5%)÷20=380(万元) 厂房5年末账面价值=8000-380×5=6100(万元) (3) 计算处置厂房和设备引起的税后净现金流量 厂房处置损益=7000-6100=900(万元) 厂房处置净现金流入=7000-900×25%=6775(万元) 设备处置净现金流入=200(万元) (4) 各年项目现金净流量，以及项目的净现值和回收期 NCF0=-15000(万元) NCF1～4=(30000-21000-4000-760-380)×(1-25%)+(760+380)=4035(万元) NCF5=4035+6775+200+3000=14010(万元) 静态回收期=15000/4035=3.72(年)
解析
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