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  3. 某公司年销售额100万元，变动成本率70％，全部固定成本(包括利息)20万元，总资产50万元，资产负债率40％，负债的平均利率8％，假设所得税税率为25％。 该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20％，并

某公司年销售额100万元，变动成本率70％，全部固定成本(包括利息)20万元，总资产50万元，资产负债率40％，负债的平均利率8％，假设所得税税率为25％。 该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20％，并

admin2015-07-05  32
问题 某公司年销售额100万元，变动成本率70％，全部固定成本(包括利息)20万元，总资产50万元，资产负债率40％，负债的平均利率8％，假设所得税税率为25％。
    该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20％，并使变动成本率下降至60％。
    该公司以提高净资产收益率，同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。
    要求：根据上述资料，分析回答下列题。
所需资金以追加实收资本取得，计算净资产收益率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。
选项
答案目前情况：净资产收益率=(100×30％一20)×(1—25％)／[50×(1—40％)]=25％ 经营杠杆=100×30％／[100×30％一(20一50×40％×8％)]=30／1 1．6=2．59 财务杠杆=11．6／(11．6一1．6)=1．1 6，总杠杆=2．59×1．1 6=3 增加实收资本方案：净资产收益率=[100×1 20％×(1—60％)一(20+5)]×(1—25％)／[50×(1—40％)+40]=24．64％ 经营杠杆=120×(1—60％)／[120×(1—60％)一(20+5—1．6)]=48／(48—23．4)=1．95 财务杠杆=24．6／(24．6一1．6)=1．07 总杠杆=1．95×1—07=2．09 或：总杠杆=120×40％／[120×40％一(20+5)]=2．09
解析
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