(浙工商2015)根据流动性偏好理论，货币供给增加会降低利率。然而，现实情况常常表明，随着货币供给增加，利率会上升。请论述产生这种现象的原因。

admin2019-08-13 19

问题 (浙工商2015)根据流动性偏好理论，货币供给增加会降低利率。然而，现实情况常常表明，随着货币供给增加，利率会上升。请论述产生这种现象的原因。

选项

答案凯恩斯提出的“流动性偏好理论”认为，利率水平是由货币的供给曲线与需求曲线的交叉点决定的。货币供给的增加一定会导致利率水平的下降，反之则会导致利率水平的上升。同时，又因为货币供给的增加会使物价水平上升，货币供给的减少会使物价水平减少。所以，按照这样的逻辑，物价水平与利率之间应该会存在反向关系，即物价水平越高，利率也就会越低；反之，如果物价水平越低，则利率水平会越高。然而，事实情况与此并不相符。英国经济学家吉布逊在对1791年至1928年长达137年的名义利率与物价水平的统计中发现，物价水平与利率水平之间基本呈现同向变化，即物价水平越高时，利率水平也会越高，反之，物价水平越低，则利率水平会越低。物价水平与利率水平之间的这种正向关系与“流动性偏好理论”分析想去甚远，这种现象叫做“吉布逊谜团”。究其原因是因为，虽然凯恩斯强调的流动性效应会导致利率水平和物价呈现反向关系，但收入效应、价格水平效应和通货膨胀预期效应却会导致利率水平上升。 (1)收入效应：造成消费长期低迷的症结不是老百姓热衷储蓄“不愿花钱”，而是居民收入水平跟不上经济发展速度。居民收入水平与财富的增加，会增加其交易性货币的需求。因而，央行在适度增加货币供应量时，会促使人们增加对货币的需求，从而使利率水平因收入水平的增加而上升。 (2)价格水平效应：一般而言，当中央银行增加了货币供应量，社会总产出和价格水平都会上升，人们投入生产或消费商品需要花费更多的钱，因此对货币的需求也会增加，而对货币需求的增加又会使得利率上升。这一点也正是流动性偏好理论所强调的，物价水平的上升会导致利率的上升。 (3)通货膨胀预期效应：货币供给的增加也可能使人们预期未来价格水平会更高，预期通货膨胀率的上升也会提高人们对货币的需求，从而导致利率水平的上升。

解析

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