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  3. 某企业上年度全部资金来源包括普通股1640万元、长期债券1600万元、长期借款40万元，资金成本分别为20％、13％和12％。本年年初企业发行长期债券1200万元，年利率为14％，筹资费用率为2％：企业的股票价格变为每股38元。假设企业下年度发放股利每股5

某企业上年度全部资金来源包括普通股1640万元、长期债券1600万元、长期借款40万元，资金成本分别为20％、13％和12％。本年年初企业发行长期债券1200万元，年利率为14％，筹资费用率为2％：企业的股票价格变为每股38元。假设企业下年度发放股利每股5

admin2014-03-31  38
问题 某企业上年度全部资金来源包括普通股1640万元、长期债券1600万元、长期借款40万元，资金成本分别为20％、13％和12％。本年年初企业发行长期债券1200万元，年利率为14％，筹资费用率为2％：企业的股票价格变为每股38元。假设企业下年度发放股利每股5．2元。股利增长率为3％，适用的企业所得税税率为25％，则本年度企业的综合资金成本是(    )。(2010年)
选项 A、13．73％
B、14．69％
C、14．94％
D、15．90％
答案A
解析 股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资金成本。
  新债券资金成本=14％×(1—25％)／(1—2％)=10．71％，权重=1200／(1640+1600+40+1200)=26．79％
  股票资金成本=5．2／38+3％=16．68％．权重=1640／(1640+1600+40+1200)=36．61％
  原债券资金成本=13％，权重=1600／(1640+1600+40+1200)=35．71％
  原借款资金成本=12％，权重=40／(1640+1600+40+1200)=0．89％
综合资金成本=10．71％×26．79％+16．68％×36．61％+13％×35．71％+12％×0．89％=13．73％
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