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  3. 2013年12月，财政部发行第25期国债240亿元，票面年利率5．05％。甲公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数为0．88、1．32、1．78、0．66。证券市场组合平均收益率为13．05％。 问题： 根据资本资产定价模型计算： 如果A股票当前每股市

2013年12月，财政部发行第25期国债240亿元，票面年利率5．05％。甲公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数为0．88、1．32、1．78、0．66。证券市场组合平均收益率为13．05％。 问题： 根据资本资产定价模型计算： 如果A股票当前每股市

admin2016-06-29  50
问题 2013年12月，财政部发行第25期国债240亿元，票面年利率5．05％。甲公司持有A、B、C、D四种股票，其β系数为0．88、1．32、1．78、0．66。证券市场组合平均收益率为13．05％。
问题：
根据资本资产定价模型计算：
如果A股票当前每股市价为31．23元，刚收到上年度派发每股2元的现金股利，预计股利每年增长率5％，试分析甲公司是否应继续持有A股票。
选项
答案由题目可知，A股票每年的股利是以固定的比例增长，因此根据股利固定增长模型可得出A股票的理论价格。 [*] (公式①)。式中，P为股票的理论价格，D0为第一期的股利，g为股利增长率，r为证券必要收益率。 rA=Rf+[E(Rm)一Rf]×βA(公式②)。式中，Rf为无风险收益率，βA为风险溢价系数，E(Rm)为市场预期收益率。 由公式②可以得出：rA=5．05％+(13．05％一5．05％)×0．88=12．09％； 带入公式①得：PA=2×(1+5％)÷(12．09％—5％)=29．62(元)。 如果A股票当前每股市价为31．23元，说明其实际价格高于理论价格29．62元，因此该股票被高估，应当卖出，避免股票价格回落的风险。
解析
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