某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。 该项目备选的筹资方案有三个: (1)按11%的利

admin2022-05-20  25

问题 某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。
    该项目备选的筹资方案有三个:
    (1)按11%的利率平价发行债券;
    (2)按面值发行股利率为12%的优先股;
    (3)按20元/股的价格增发普通股。
    该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为25%;证券发行费可忽略不计。
    要求:
计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

选项

答案发行债券方案下的每股收益=[(2000-3000×10%-4000×11%)×(1-25%)]/800=1.18(元) 发行优先股方案下的每股收益=[(2000-3000×10%)×(1-25%)-4000×12%]/800=0.99(元) 增发普通股方案下的每股收益=[(2000-3000×10%)×(1-25%)]/(800+4000/20)=1.28(元)

解析
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