某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个： (1)按11％的利

admin2022-05-20 24

问题某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。
该项目备选的筹资方案有三个：
(1)按11％的利率平价发行债券；
(2)按面值发行股利率为12％的优先股；
(3)按20元／股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计。
要求：
计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

选项

答案发行债券方案下的每股收益=[(2000-3000×10％-4000×11％)×(1-25％)]／800=1．18(元) 发行优先股方案下的每股收益=[(2000-3000×10％)×(1-25％)-4000×12％]／800=0．99(元) 增发普通股方案下的每股收益=[(2000-3000×10％)×(1-25％)]／(800+4000／20)=1．28(元)

解析

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