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  3. A公司2013年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10％，4年期。 要求： (1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2015年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。 (

A公司2013年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10％，4年期。 要求： (1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2015年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。 (

admin2015-06-18  46
问题 A公司2013年6月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10％，4年期。
  要求：
  (1)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2015年6月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。
  (2)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2015年6月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的持有至到期收益率。
  (3)假定每年6月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2014年6月5日购入该债权并持有到期，要求的必要报酬率为12％，计算该债券的价格低于多少时可以购入。
  (4)假定到期一次还本付息，单利计息。B公司2014年6月5日购入该债券并持有到期，要求的必要报酬率为12％，计算该债券的价格低于多少时可以购入(按复利折现)。
选项
答案 (1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，持有至到期收益率=票面利率=10％。 (2)NPV=1000 × 10％×(P／A，i，2)+1000×(P／F，i，2)一1020 当i=10％，NPV=1000×10％×(P／A，10％，2)+1000 ×(P／F，10％，2)一1020=一20．05(元) 当i=8％，NPV=1000×10％×(P／A，8％，2)+1000×(P／F，8％，2)一1020=100 × 1．7833+1000×0．8573一1020=15．63(元) i=8％+[*]×(10％一8％)=8．88％ (3)债券的价值=1000×10％×(P／A，12％，3)+1000 ×(P／F，12％，3) =100×2．4018+1000×0．71 18=951．98(元) 因此当该债券价格低于951．98元时可以购买。 (4)债券的价值=1000 ×(1+4 × 10％)× (P／F，12％，3)=996．52(元) 因此当该债券价格低于996．52元时可以购买。
解析
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