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希望公司2004年底的所有者权益总额为11250万元,普通股6000万股。目前的资金结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为40%。预计继续增加长期债务不会改变目前的12%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金

admin2013-04-10  40
问题 希望公司2004年底的所有者权益总额为11250万元,普通股6000万股。目前的资金结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为40%。预计继续增加长期债务不会改变目前的12%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出:
(1)计划明年分配现金股利0.1元/股;
(2)拟为新的投资项目筹集6000万元的资金;
(3)计划年度维持目前的资金结构,并且不增发新股,不举借短期借款。
要求:测算实现上述要求所需要的息税前利润。
选项
答案(1)发放现金股利所需税后利润=0.1×6000=600(万元) (2)投资项目所需税后利润=6000×45%=2700(万元) (3)计划年度的税后利润=600+2700=3300(万元) (4)税前利润=3300/(1-40%)=5500(万元) (5)计划年度借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=(11250/45%×55%+6000×55%)×12%=2046(万元) EBIT=2046+5500=7546(万元) 在解答本题时,考生要把握以下各点: (1)公司的资金结构保持不变,这是解答本题的关键所在。 (2)公司为新的投资项目筹集6000万元的资金,而且要保持原有的资金结构不发生变化。公司既不增发新股,也不准备举借短期借款,且公司也没有需要付息的流动负债,这就说明了公司筹资集资金只能通过两个渠道:税后利润和长期借款。现在需筹集6000万元,同时还需保持原有的资金结构,因此,这部分资金的筹集,45%靠自有资金即税后利润解决,55%靠长期借款解决。 (3)在计算借款利息时,公司原有的负债均为长期负债,也要计算利息。
解析
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