2. 考研
  3. A公司最近刚刚发放的股利为3元/股，预计该公司近三年股利稳定，但从第四年起估计将以3%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，股票市场的平均收益率为10%，A公司股票的贝塔系数为2，公司目前的股价为18元，求： (1)股票的价值； (2)股票预期

A公司最近刚刚发放的股利为3元/股，预计该公司近三年股利稳定，但从第四年起估计将以3%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，股票市场的平均收益率为10%，A公司股票的贝塔系数为2，公司目前的股价为18元，求： (1)股票的价值； (2)股票预期

admin2010-03-28  81
问题 A公司最近刚刚发放的股利为3元/股，预计该公司近三年股利稳定，但从第四年起估计将以3%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，股票市场的平均收益率为10%，A公司股票的贝塔系数为2，公司目前的股价为18元，求：
   (1)股票的价值；
   (2)股票预期的投资收益率。
选项
答案(1)股票的必要收益率=无风险收益率+β×(市场的平均收益率-无风险收益率) =6%+2×(10%-6%)=14% 股票的价值=3×(P/A，14%，3)+3×(1-3%)/(140+3%)×(P/S，14%，3) =3×2.3216+17.12×0.675 =18.52(元) (2)设股票收益率为16%，则： 股票的价值=3×(P/A，16%，3)+3×(1-3%)/(16%+3%)×(P/S，16%，3) =3×2.2459+15.32×0.6407 =16.55(元) 利用插值法： (i-14%)/(16%-14%)=(18-18.52)/(16.55-18.52) 解得：i=14.53%
解析
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