资料：A公司2000年度的主要财务数据如下(单位：万元)： [*] 要求： (1) 假设A公司在今后可以维持2000年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资金。请

admin2014-04-25 78

问题资料：A公司2000年度的主要财务数据如下(单位：万元)：
[*]
要求：
(1) 假设A公司在今后可以维持2000年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外部筹集权益资金。请依次回答下列问题：
① 2001年的预期销售增长率是多少?
② 今后的预期股利增长率是多少?
③ 假设A公司2000年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少?
④ 假设A公司可以按2000年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)?
(2) 假设A公司2001年的计划销售增长率为35%，请回答下列互不关联的问题：
① 如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2000年的财务政策和资产周转率，销售净利率应达到多少?
② 如果想保持2000年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?
③ 如果想保持2000年的经营效率和股利支付率不变，并且不从外部筹集股权资金，计算 2001年超高速增长增加的销售收入、需要增加的资金投入以及所增加资金的来源方式及金额。

选项

答案(1) ① 下年预期增长率(可持续增长率)计算：销售净利率 5% 销售额/总资产 4次总资产/期末股东权益 2 留存收益率 50% 可持续增长率＝(销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率)÷(1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率)＝(5%×4×2×50%)÷(1－5%×4×2× 50%)＝25% 或者：可

解析

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