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D企业长期以来一直计划收购一家上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公

admin2018-12-29  45
问题 D企业长期以来一直计划收购一家上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

预计目标公司和可比公司的权益净利率和销售净利率在未来不会发生变化。
要求(计算结果保留小数点后两位)：
如果目标公司是一家连续盈利的上市公司，分析当前是否应当收购目标公司(采用修正平均法)。
选项
答案此时应当采用修正的市盈率模型计算其价值。 [*] 修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(平均预期增长率×100)=21．58÷(7％×100)=3．08 目标公司每股价值=修正平均市盈率×目标公司预期增长率×100×目标企业每股收益=3．08×5％×100×0．9=13．86(元／股) 结论：由于目标公司的每股价值13．86元低于目前的股价18元，所以收购是不合适的。
解析
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