图9—1描绘了四种累积超常收益研究的结果。指出每个研究结果是否支持、拒绝或者无法判断半强有效型有效市场假说。图中的时间0是事件日。

admin2019-04-24 45

问题图9—1描绘了四种累积超常收益研究的结果。指出每个研究结果是否支持、拒绝或者无法判断半强有效型有效市场假说。图中的时间0是事件日。

选项

答案图形A：支持有效市场假说。在时间0时，由于负面信息的发布，累积超常收益下降。事件发生后累积超常收益平稳，这与有效市场假说吻合，因为价格在新消息发布时会立即做出调整。图形B：支持有效市场假说。在时间0时，由于负面信息的发布，累积超常收益下降。事件发生后累积超常收益平稳。图形C：否定有效市场假说。在时间0时，累积超常收益一度上升，这说明可能存在信息泄露，也就是说在官方正式披露信息之前股价已经反映了所要披露的信息；事件发生时，小幅下降。事件发生后累积超常收益平稳。这不符合有效市场假说。图形D：支持有效市场假说。由于这一信息是没有价值的，因此图形A：支持有效市场假说。没有波动。

解析

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