ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下： (1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％； (2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息一次

admin2014-03-14 48

问题 ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下：
  (1)公司银行借款利率当前是10％，明年将下降为7％；
  (2)公司债券目前每张市价980元，面值为1000元，票面利率为8％，尚有5年到期，每半年付息一次；
  (3)公司普通股面值为1元，公司过去5年的股利支付情况如下表所示：

  股票当的市价为10元／股；
  (4)公司的目标资本结构是借款占30％，债券占25％，股权资本占45％；
  (5)公司适用的所得税税率为25％；
  (6)公司普通股预期收益的标准差为4．708，整个股票市场组合收益的标准差为2．14．公司普通股与整个股票市场的相关系数为0．5；
  (7)当的国债的收益率为4％，整个股票市场普通股组合收益率为11％。
  要求：
要求以几何平均法所确定的历史增长率为依据，利用股利增长模型确定股票的资本成本。

选项

答案股息平均增长率=[*]-1=7．79％股票的资本成本：(D₁／P₀)+g=[0．27× (1+7．79％)／10]+7．79％=10．7％

解析

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