甲公司现在要从外部筹集l000万元资金,其中有600万元打算通过发行债券解决,有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为l000元,发行价格为1080元,发行费占发行价格的2%.债券期限为5年,每年付息一次,票面利率为lO%。甲公司刚刚支付的每股股利为

admin2014-04-25  247

问题 甲公司现在要从外部筹集l000万元资金,其中有600万元打算通过发行债券解决,有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为l000元,发行价格为1080元,发行费占发行价格的2%.债券期限为5年,每年付息一次,票面利率为lO%。甲公司刚刚支付的每股股利为2元,目前的实际价格为20元,预计未来的每股股利情况如下:

要求:
计算新发行的债券的税后资本成本(所得税税率为25%)。

选项

答案计算新发行的债券的税后资本成本:假设新发行债券的税前资本成本为k, 则:l080×(1—2%)=1000×10%×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)l058.4=100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5) 当k=9%时,100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.8897+l000×0.6499=1l038.87 当k=8%时,100×(P/A,k,5)+l000×(P/F,k,5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87 根据内插法可知:(1079.87一l058.4)/(1079.87—1038.87)=(8%一k)/(8%一9%) 解得:k=8.52%债券的税后资本成本=8.52%×(1—25%)=6.39%

解析
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