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甲公司现在要从外部筹集l000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为l000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2％．债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为lO％。甲公司刚刚支付的每股股利为

admin2014-04-25  261
问题 甲公司现在要从外部筹集l000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为l000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2％．债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为lO％。甲公司刚刚支付的每股股利为2元，目前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如下：

要求：
计算新发行的债券的税后资本成本(所得税税率为25％)。
选项
答案计算新发行的债券的税后资本成本：假设新发行债券的税前资本成本为k， 则：l080×(1—2％)=1000×10％×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)l058．4=100×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5) 当k=9％时，100×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)=100×3．8897+l000×0．6499=1l038．87 当k=8％时，100×(P／A，k，5)+l000×(P／F，k，5)=100×3．9927+1000×0．6806=1079．87 根据内插法可知：(1079．87一l058．4)／(1079．87—1038．87)=(8％一k)／(8％一9％) 解得：k=8．52％债券的税后资本成本=8．52％×(1—25％)=6．39％
解析
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