甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下： ①A项目的原始投资额现值为280万元，建设期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第1年相等。A项目的内含报酬

admin2021-02-22 44

问题甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下：
①A项目的原始投资额现值为280万元，建设期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第1年相等。A项目的内含报酬率为11％。
②B项目的原始投资额现值为380万元，建设期为0年，投产后第1年的利润总额为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第1年相等。
2个项目的折现率均为10％，所得税税率为25％。
要求：根据以上资料，回答下列问题。
假设公司最大投资额为800万元，如果同时存在内含报酬率为12％，原始投资额为300万元，净现值为35万元的C项目，A、B、C为独立项目，则应该选择的投资组合为( )。

选项 A、A+B
B、C+A
C、B+C
D、B+A

答案B

解析 A的净现值=26.81(万元)，B的净现值=20.12(万元)，C的净现值=35(万元)，A的内含报酬率=11%，B的内含报酬率=11.46%，C的内含报酬率=12%，A的投资额=280(万元)，B的投资额=380(万元)，C的投资额=300(万元)。由于总投资额为800(万元)，当资金有限量时，先按内含报酬率法或现值指数法进行项目排序，然后选择净现值最大的投资组合。由于C+A组合的净现值为35+26. 81=61.81(万元)最大，因此，应该选择C+A组合。

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