2. 工程
  3. 某咨询机构接受委托，为国家重点扶持的高新技术企业的新建项目进行可行性研究工作。该项目的融资方案为：发行普通股筹措资金16 000万元，发行优先股筹措资金4 000万元，优先股每股发行价格与面值相同，发行成本2％，固定股息利率12％，每年付息一次；向银行借款

某咨询机构接受委托，为国家重点扶持的高新技术企业的新建项目进行可行性研究工作。该项目的融资方案为：发行普通股筹措资金16 000万元，发行优先股筹措资金4 000万元，优先股每股发行价格与面值相同，发行成本2％，固定股息利率12％，每年付息一次；向银行借款

admin2022-06-05  90
问题 某咨询机构接受委托，为国家重点扶持的高新技术企业的新建项目进行可行性研究工作。该项目的融资方案为：发行普通股筹措资金16 000万元，发行优先股筹措资金4 000万元，优先股每股发行价格与面值相同，发行成本2％，固定股息利率12％，每年付息一次；向银行借款20 000万元，借款年利息7％，按年计息。已知社会无风险投资收益率为4％，市场投资组合预期收益率为11％，该项目的投资风险系数为1．2，所得税税率为15％。
    该项目建成后，该企业预计未来四年的净收益额分别为1 000万元、1 200万元、1 500万元、2 000万元，根据企业的实际情况推断，从第五年起，企业的净收益额将在第四年的水平上以3％的增长率保持增长(折现率或资本化率为10％)。
    【问题】
以项目建成后第一年年初为基准，采用收益法中的分段法估算企业价值。
选项
答案P1=1 000／(1+10％)+1 200／(1+10％)2+1 500／(1+10％)3+2 000／(1+10％)4=4 393．83(万元)； P2=2 000×(1+3％)／(10％-3％)／(1+10％)4=20 100．11(万元)； 企业价值=4 393．83+20 100．11=24 493．94(万元)。
解析
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