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  3. 某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2007年12月31日的资产负债表如下： 该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股利支付率为50%。 资料二：经测算，2008年该公司营业收入将达到75000万元，

某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2007年12月31日的资产负债表如下： 该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股利支付率为50%。 资料二：经测算，2008年该公司营业收入将达到75000万元，

admin2010-09-25  40
问题 某公司是一家上市公司，相关资料如下：
   资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：

   该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股利支付率为50%。
   资料二：经测算，2008年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
   资料三：该公司2008年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为：NCF0=-2200万元，NCF1～4=300万元，NCF5～9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。
   资料四：该公司决定于2008年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10%，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为 1100万元，筹资费率为2%。假设该公司适用的所得税税率为25%。
   相关的资金时间价值系数表如下：
  
   要求：
   (1)根据资料一计算2007年年末的产权比率和带息负债比率。
   (2)根据资料一、二、三计算：
   ①2007年年末变动资产占营业收入的百分比；
   ②2007年年末变动负债占营业收入的百分比；
   ③2008年需要增加的资金数额；
   ④2008年对外筹资数额。
   (3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。
   (4)根据资料四计算2008年发行债券的资金成本。
选项
答案(1)负债合计=3750+11250+7500+7500=30000(万元) 股东权益合计=15000+6500=21500(万元) 产权比率=[*]×100%=30000/21500=139.53% 带息负债比率=[*]×100% =(3750+7500)/30000×100% =37.5% (2)①变动资产销售百分比=(10000+6250+15000)/62500×100%=50% ②变动负债销售百分比=(11250+7500)/62500×100%=30% ③需要增加的资金数额=2200+(75000-62500)×(50%-30%)=4700(万元) ④留存收益增加提供的资金=75000×12%×(1-50%)=4500(万元) 外部筹资额=4700-4500=200(万元) (3)净现值=300×(P/A，10%，4)+400×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，4)]+600×(P/F，10%，10)-2200=300×3.1699+400×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=17.91(万元) (4)债券的资金成本 =[*]×100% =1000×10%×(1-25%)/[1100×(1-2%)] =6.96%
解析
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