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  3. 案例分析：(对外经贸大学2005年) 一投机者持有￡1000，与在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的3个外汇市场同一时刻的外汇牌价是： 伦敦市场 ￡1=$1．859 纽约市场 $1=ELIRO 0．749 法兰克

案例分析：(对外经贸大学2005年) 一投机者持有￡1000，与在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的3个外汇市场同一时刻的外汇牌价是： 伦敦市场 ￡1=$1．859 纽约市场 $1=ELIRO 0．749 法兰克

admin2014-12-30  31
问题 案例分析：(对外经贸大学2005年)
    一投机者持有￡1000，与在国际外汇市场上进行套汇。他所掌握的3个外汇市场同一时刻的外汇牌价是：
    伦敦市场    ￡1=$1．859
    纽约市场    $1=ELIRO 0．749
    法兰克福市场    ￡1=EUR0 1．435
    (1)什么是三角套汇?
    (2)如果想获得套汇利益的话，该投机者该如何进行套汇?请写出分析及计算过程。
选项
答案(1)三角套汇又称间接套汇，是指利用三个不同地点的外汇市场上的汇率差异，同时在三地市场上高卖低买从中赚取汇率差价的行为。对于三点或多点套汇机会的判断，可以依据下述原则，将三个或更多个市场上的汇率转换为用同一标价法(间接标价法或直接标价法)表示，并将被表示的货币的单位都统一为1，然后将得到的各个汇率值相乘。如果乘积为1，说明没有套汇的机会，如果乘积不为1，则存在套汇的机会。 若以Eab表示1单位A国货币以B国货币表示的汇率；Ebc表示1单位B国货币以C国货币表示的汇率…Emn表示1单位M国货币以N国货币表示的汇率，那么对于n点套汇机会存在的条件为： Eab.Ebc.k.Emn.Enn≠1 定理：如果三点套汇不再有利可图，那么四点、五点以至n点的套汇也无利可图。 (2)套汇分析过程如下： 第一步，将伦敦、纽约、法兰克福市场的汇率都采用间接标价法来表示，于是有： 伦敦市场 ￡1=$1．859 纽约市场 $1=EURO 0．749 法兰克福市场 EURO 1=￡0．697 将此三个汇率值相乘，即 1．859×0．749×0．697=0．970 结果小于1，说明存在套汇机会。 第二步，算出伦敦、纽约市场两个外汇市场上的套汇汇率为： ￡1=EURO 1．392 可知其低于法兰克福市场上的汇率￡1=EURO 1．435。 第三步，故该投机者可通过以下交易步骤获利：首先，在法兰克福市场上卖出英镑买进欧元；然后，在纽约市场上卖出欧元买进美元；最后，在伦敦市场上卖出美元买进英镑。通过这种套汇，1000英镑可获得利润： [*]
解析
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