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  3. ABC公司有关资料如下： (1)本年年初未分配利润借方余额为83.9万元，本年息税前利润为1200万元，适用的所得税税率为33%。 (2)公司发行在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为300万元，均为长期负债，平均年

ABC公司有关资料如下： (1)本年年初未分配利润借方余额为83.9万元，本年息税前利润为1200万元，适用的所得税税率为33%。 (2)公司发行在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为300万元，均为长期负债，平均年

admin2013-01-29  39
问题 ABC公司有关资料如下：
(1)本年年初未分配利润借方余额为83.9万元，本年息税前利润为1200万元，适用的所得税税率为33%。
(2)公司发行在外的普通股60万股，发行时每股面值1元，每股溢价收入9元；公司负债总额为300万元，均为长期负债，平均年利率为 10%，假定公司筹资费用忽略不计。
(3)公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按10%的比例计提任意公积金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。
(4)据投资者分配，该公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为6%，市场上平均股票要求的收益率为12%。
[要求]
(1)计算ABC公司本年度净利润。
(2)计算ABC公司本年应计提的法定公积金和任意公积金。
(3)计算ABC公司本年未可供投资者分配的利润。
(4)计算ABC公司每股支付的现金股利。
(5)计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数。
(6)计算ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率。
(7)利用股票估价模型计算ABC公司股票价格为多少时投资者才值得购买。
选项
答案(1)计算本年度净利润 本年净利润 ＝(1200－300×10%)×(1－33%) ＝783.9(万元) (2)计算本年应计提的法定公积金和法定公益金 应提法定公积金 ＝(783.9－83.9)×10%＝70(万元) 应提任意公积金 ＝(783.9-83.9)×10%＝70(万元) (3)计算可供投资者分配的利润 可供投资者分配的利润 ＝783.9－70－70＋(-83.9) ＝560(万元) (4)计算每股支付的现金股利 每股支付的现金股利 ＝(560×16%)÷60＝1.49(元/股) (5)计算现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数 财务杠杆系数 ＝120/(1200－30)＝1.03 利息保障倍数＝息税前利润/债务利息 ＝1200/30＝40(倍) (6)计算股票的风险收益率和投资者要求的必 要投资收益率 股票的风险收益率 ＝1.2×(12%－6%)＝7.2% 必要投资收益率 ＝6%＋7.2%＝13.2% (7)计算公司股票价值 每股价值 ＝1.49×(1＋6%)/(13.2%－6%) ＝21.94(元/股) 即当股票市价低于每股21.94元时，投资者才愿意购买。
解析
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